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- ——2025年11月美国非农数据点评：政府停摆扰动就业，不足以支撑1月降息
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- 2025年11月美国非农数据点评:美国就业:延续放缓
- 美劳动力数据遇冷，美联储政策转向与市场波动分析
- **美国10月非农就业数据超预期强劲**- **数据发布**：2025年11月4日（周一）美东时间 8:30 AM – **关键指标**： – **新增非农就业人数**：**22.8 万人**（预期：18.5 万，前值：19.2 万） **大幅超预期** – **失业率**：**4.0%**（预期：4.1%） 低于预期 – **平均时薪同比**：**+4.1%**（预期：+3.9%） 通胀压力仍存> **市场解读**： > 就业市场过热 + 工资通胀顽固 → **美联储12月降息概率骤降**！—### 二、对市场的直接影响 市场反应 | 说明 ——–|—— **美债收益率飙升** | 10年期美债收益率跳涨至 **4.85%**（+12个基点） **利率期货定价变化** | CME FedWatch 工具显示：**12月降息概率从68%骤降至32%** **科技股首当其冲** | 高估值、久期长的科技股对利率最敏感 → 纳指期货大跌 **中概股连带下跌** | BABA 盘前跌约 **-2.3%**，受纳指拖累 + 外资风险偏好下降 1. **流动性压力**： – 美联储推迟降息 → 美元走强、全球流动性收紧 → **外资可能减持新兴市场资产（含中概股）**；2. **估值压制**： – 无风险利率上升 → 科技股DCF估值模型中的折现率提高 → **理论估值下修**；
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- 2025年美国经济数据全景：温和增长、韧性显现与政策博弈
- 美国非农就业数据大幅下修
- [第一时间]美国年度非农就业数据大幅向下修正超91万人
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- 美国就业系列十七：8月非农大幅走弱，降息50bp预期升温
- 【行业研究报告】-2025年8月美国非农就业数据点评:9月FOMC前的主角团
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- 东海研究 | 总量：非农再次不及预期，市场或过渡为衰退交易——海外观察：美国2025年8月非农数据
- 美国8月非农就业报告再爆冷！成长数字远低于预期
- 晨会纪要- 策略研报 _ 数据中心 _ 东方财富网
- 美国8月非农新增就业2.2万大幅低于预期
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- 【长江宏观于博团队】就业走弱，降息只快不慢
- 2025年7月美国就业数据点评：美国就业放缓趋势将更加显著
- 招商证券-2025年7月美国就业数据分析：非农数据断层，9月降息预期回归-250801
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- BLS：2025年7月美国就业形势报告
- 点评2025年7月非农就业数据：劳动力市场走弱推升降息预期
- 2025年7月美国就业数据分析：非农数据断层 9月降息预期回归
- 东海研究 | 总量：美国就业加速降温，降息转折是否显现？——海外观察：美国2025年7月非农数据
- 美国7月非农“大爆冷” 就业数据远逊预期
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