天风·固收 | 11月非农：政府关门有何影响？—美国11月非农就业数据点评
2025年12月19日 07:08 天风研究 天风研究
核心
观点
总体而言，本次非农就业数据好坏参半，失业率高于预期，或是受到政府关门的干扰，非农就业总量超预期但是结构不佳，非农就业的前值再度下调
，11月非农时薪增速也超预期放缓。我们认为美国劳动力市场仍有进一步走弱的空间，对美联储而言，或仍是“就业下行风险”高于“通胀上行风险”，
本文转载自：21世纪经济报道
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