美国2026年1月非农就业数据分析报告：对美联储利率政策、美股及A股的逻辑影响
空桑龙场
2026-02
-11 23:24 · 广东
报告日期：2026年2月11日
数据来源：美国劳工统计局（BLS）2026
年2月11日发布的1月就业报告及其他市场数据。
一、执行摘要
2026年1月美国非农就业数据显著好于预期
：新增就业13万（预期约5.5-7万，前值12月修订为4.8万），失业率降至4.3%（前值4.4%），平
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超预期。2026年美联储降息时点及频次或再次生变。
数据显示，美国2026年1月新增非农就业13万人，失
业率为4.3%，环比下降0.1个百分点，而市场此前预期数据在5万至7.5万之间。
不过，从细分行业来看，
这份非常“乐观”的数据却暗藏隐忧。
中信证券首席经济学家明明认为，美国非农就业增长不具备普遍性。根据美国
劳工部数据，1月美国非农新增就业中13万人的增长主要由教育和保健服务、专业和商业服务和建筑业推动，其他较
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Economy at a GlanceUnited StatesUnited States – Monthly DataData Series BackData Jan2026 Feb2026 Mar2026 Apr2026 May2026 June2026Unemployment Rate (1 )(2 ) 4.3 4.4 4.3 4.3 4.3 4.2Change in Payroll Emp
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顿2月11日电 (记者 陈孟统)美国劳工部11日发布数据称，美国2026年1月新增非农就业13万人，失业
率为4.3%，环比下降0.1个百分点。
数据显示，1月份，美国在医疗保健、社会援助和建筑业实现就业增长，
而联邦政府和金融业的就业减少。其中，医疗保健业当月新增就业8.2万人，社会援助行业增加4.2万人，建筑业
新增3.3万人。
在薪资增长方面，美国1月私营部门非农员工平均时薪上涨15美分，至37.17美元，同比增
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,董德志 查看PDF原文
事项：
美东时间1月9日，美国劳工部（BLS）发布2025年12月非农就业报告
。当月新增非农就业人数5万，略低于预期的6万人，失业率下行至4.4%。
作为今年首份、亦是美国政府停摆后
数月来首份相对完整的劳动力市场报告，12月非农数据呈现出较明显的结构性分歧。新增非农仅5万人，低于市场预
期，而失业率回落至4.4%，超出市场预期。我们认为，这份报告虽然有分歧，但是更多还是反映了美国经济疲软的
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联社
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北京时间周五晚间，美国劳工统计局披露2025年12月的非农就业报告。
报告显示，12月非农就业人数增加5万人，预期7万人；失业率4.4%，预期4.5%。
受到去年底美国政府创
纪录停摆的影响，非农报告直到今天才恢复正常发布状态。最新报告也调整了前两个月的就业人数，其中11月从增加
为疲弱的年份。
美国劳工统计局也对2025年的失业率数据展开了年度调整，其中11月失业率下修0.1%至4
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非农就业数据不及预期
美国劳动力市场前景难言乐观
来源：金融时报
作者：记者 刘燕春子
发布时间：202
以及防止其进一步恶化，2025年美联储连续3次降息。2025年12月，受到美国联邦政府“停摆”的影响，在
缺失关键劳动力市场数据的情况下，美联储用更加谨慎的态度作出了降息决定。
2026年伊始，美国劳动力市场多
项数据出炉，显示出美国劳动力市场存在继续走软的风险。美国劳工部最新公布的数据显示，美国2025年12月非
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美国2025年12月非农失业率回落至4.4% 市场预计美联储暂不降息
文｜财新 王晶
2026年01月1
0日 08:08
2025年，美国就业市场经历了供给和需求双向扰动，使得数据解读变得更加困难
当地时间2
026年1月9日，美国纽约市曼哈顿一家商店的橱窗上，挂着”正在招聘”的标识。美国劳工部当天的报告称，20
25年12月雇主新增了5万个就业岗位，失业率降至4.4%。图：Spencer Platt/视觉中国
【财
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2025年12月美国非农就业数据点评：就业供需矛盾加剧
来源：华福证券
2026-01-11 15:13
:00
（以下内容从华福证券《2025年12月美国非农就业数据点评：就业供需矛盾加剧》研报附件原文摘录）
投资要点：
新增非农就业延续放缓。12月新增非农就业降至5万人，低于预期的6万人，与12月ADP就业不
及预期相互印证；前值修正方面，10月和11月共下修了7.6万人。私人部门就业数据上看，12月新增3.7万
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美联储6月前降息概率全面走低】财联社1月9日讯，北京时间周五晚间，美国劳工统计局披露了一份喜忧参半的2025年12月非农就业报告。
报
告显示，12月非农就业人数增加5万人，预期7万人；失业率4.4%，预期4.5%。
受去年底美国政府创纪录停摆的影响，非农报告直到今天才恢
复按时发布状态。最新报告也调整了前两个月的就业人数，其中11月从增加6.4万人下修至5.6万人，10月从减少10.5万人下修至减少17.
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