兴基金微固收）
宏观方面
美国东部时间6月5日，美国劳工统计局发布2026年5月非农就业报告，多项核
心数据大幅跑赢市场预期，叠加前期数据大幅上修，打消市场关于就业预期的担忧，重塑美联储货币政策节奏，引发全
球资产价格大幅波动。
数据显示，美国5月新增非农就业17.2万人，近乎翻倍市场8.5万人的共识预期，表
现远超季节性常态水平。同时前期数据迎来大幅上修，3月、4月非农就业人数合计上修9.3万人，印证美国就业市
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响
。因此这个问题很重要
。
二
、
非农数据概览
美国劳工统计局（BLS） 公布的2026年5月非农数
据显示：新增非农就业人数+17.2万人
，大幅超出市场一致预期的约+8.5～8.8万人；失业率持平于4.
3%
， 劳动参与率61.8%
，平均时薪环比+0.3%
、同比+3.4%
。值得注意的是
，3月和4月
前值合计上修9.3万人 （4月上修至+17.9万）
，三个月均值为18.8万
， 为2024年4月以来最
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5月非农就业数据超市场预期 美联储加息预期升温 5日美国三大股指大幅下跌
经观智讯2026-06-06 09:21
经济观察网 据央视财
经消息，央视财经（记者 贺嘉婧）当地时间周五（5日），美国劳工统计局公布的数据显示，5月美国非农就业人数增加17.2万人，大幅超出市场预
期，4月数据向上修正至17.9万人，失业率维持在4.3%不变。投资者预期，美国就业市场展现强劲韧性为美联储继续优先应对通胀提供了空间。数
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东海证券-海外观察：美国2026年4月非农数据，非农就业仍有韧性，但不宜过度乐观-260511
2026
-05-11 13:41:17 刘思佳
研报摘要
事件：当地时间5月8日，美国劳工局公布2026年4月美
国非农就业数据。美国4月季调后非农就业人口新增11.5万人，预期增6.2万人，前值自新增17.8万人上修
至新增18.5万人；失业率维持在4.3%，预期4.3%，前值4.3%。
核心观点：美国4月非农就业数据继
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m.cn// 报告摘要 //事件：当地时间5月8日，美国劳工局公布2026年4月美国非农就业数据。美国4
月季调后非农就业人口新增11.5万人，预期增6.2万人，前值自新增17.8万人上修至新增18.5万人；失
业率维持在4.3%，预期4.3%，前值4.3%。核心观点：美国4月非农就业数据继续回暖，当月新增11.5
万人，远超预期的新增6.2万人，主要是得益于服务部门延续了较高就业增长贡献。生产部门就业新增虽较3月有所
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05.09 09:39
（来源：华泰睿思）
概览：2026年4月美国新增非农就业11.5万，高于彭博一
致预期的6.5万，前两个月累计下修1.6万；4月失业率如期维持4.3%，但劳动参与率超预期下行0.1pp
至61.8%；小时工资环比增速基本持平于0.2%，同比回升0.2pp至3.6%，均低于彭博一致预期（下同
动参与率回落才避免失业率上行，市场整体反应偏鸽。相较数据公布前，截至北京时间5月8日21点50分，市场定
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美国4月非农数据分析
成长价值双焦镜
2026-05-20 16:07 · 北京
先给结论：2026年4
月非农是“就业超预期、但工资弱、供给收缩”的组合，对美联储是偏鹰但不够鹰，降息预期延后但未完全消失。
一
、核心数据（2026年4月，BLS初值）
– 新增非农：+11.5万（预期6.5万；3月上修至+18.5
万）
– 失业率：4.3%（持平；预期4.3%）
– 劳动参与率：61.8%（-0.1pct，2021/
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观总结20260510】
海外经济：美国4月非农就业数据喜忧参半。2026年4月美国非农就业数据喜忧参半
。新增非农就业11.5万人，远超市场预期的6.5万人，失业率维持4.3%，但劳动参与率降至61.8%，为
2021年10月以来最低。薪资增速不及预期，环比、同比分别增长0.2%、3.6%。行业分化明显，医疗保健
、运输仓储、零售业就业增长显著，联邦政府、信息业则持续收缩。家庭调查显示就业人数连续四月下滑，非自愿兼职
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来源：招商银行研究作者：招商银行研究院 纽约分行4月美国非农就业数据再次超出市场预期。新增就业人数11.5万（市场预期6.5万）。失业率
保持在4.3%（市场预期4.4%），劳动参与率降至61.8%（市场预期61.9%），平均时薪同比增速回升至3.6%（市场预期3.8%）。
就业修复集中于前期供给受限的移民密集型行业，其它行业景气仍然偏弱，整体或维系动态平衡，对美联储政策影响有限，未来利率路径或更多取决于通胀
本文作者：新浪财经
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美国4月失业率为4.3% 就业数据表象与实质背离
新浪财经 2026-05-09 11:24:53
美国4月失业率为4.3% 就业数据
表象与实质背离。在解读本次非农就业报告时，高盛德尔塔一号业务主管表示，目前非农数据几乎已成配角。疲软的就业数据足以给美联储提供降息空间，
但原油与投入品通胀仍居高不下，另一种观点认为，就业市场走弱叠加美联储政策受限，对风险资产而言反而是更棘手的组合。
基于这一背景，美国劳工
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