桥水达利欧再警告：AI牛市最大的风险不是估值，而是债务与流动性

10月20日，桥水基金创始人瑞·达利欧再次就AI投资热潮发出警告。他指出，重点不在于简单判断AI有没有泡沫，而在于AI究竟需要投入多少资金、又需要多久才能把钱赚回来；资本开支发生在今天，收入和利润却需要未来逐步兑现。达利欧认为，比估值更值得关注的是债务与流动性——若利率上升、信用利差扩大，高资本开支企业的现金流压力会显著加大，资产下跌未必意味着所有人不再看好AI，也可能是部分参与者已无资金继续持有。

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