高盛警告美股脆弱性上升
华尔街见闻报道，高盛资深宏观交易员在最新报告中警告，当前美股越来越依赖少数大型科技股的强势表现，市场内部脆弱性正在上升。
报告指出，整个AI生态系统的相关资产规模已达25万亿至30万亿美元，而历史经验显示，股价见顶通常早于资本开支见顶。判断AI投资周期是否接近拐点，可以观察三大信号：股价与实际盈利背离、信贷市场对AI借款方重新定价，以及资本开支增速实际放缓。目前，前两项信号已经出现。
市场集中度超2000年互联网泡沫
报告显示，10只核心AI相关股票目前占标普500指数总市值的约40%。年内表现最好的AI相关股票平均上涨58%，远超标普500指数13%的涨幅。
资本开支增速或将见顶
高盛预测，超大规模云服务商的资本开支增速可能于2026年三季度见顶，此后逐季回落。尽管如此，股票回购仍为美股提供支撑，标普500成分股第二季度回购规模同比增长20%。