2026年，A股走出分化剧烈的结构性行情：上半年AI等科技主线”一枝独秀”，年中受海外科技资产波动与中东地缘扰动一度调整，三季度以来市场逐步修复。
中期科技仍是布局时点
国泰海通证券首席策略分析师方奕认为，站在当前时点，科技投资仍需兼顾”微观结构健康”与”预期能够上修”的环节，科技行情内部是分化的；但从中期维度看，随着产业空间进一步扩大、微观结构问题逐步消化，整体性行情仍会出现并继续走强，因此也是一个布局的时期。
方奕指出，A股科技板块尤其是AI龙头公司目前并不存在明显的估值风险，在经历一个季度的剧烈调整后，部分代表性公司的前瞻估值已经处在一个偏低的水平。从金融资本追逐热度、资本成本、产业景气度、产业杠杆水平和市场估值水平综合来看，目前科技板块的泡沫化风险也不高。
四季度指数震荡为主
展望后市，方奕认为指数仍然以横盘震荡为主，目前大盘指数既没有大跌新低的预期，也没有大涨新高的预期，总体是个上有顶、下有底的横盘震荡。预计未来1—2个季度的运行区间仍然在3800—4200点之间，底部区域3700—3800点，不会很低。
股市要有较好的表现和走势还是要靠科技股重新走强，待美联储加息节奏、地缘冲突/国际关系进一步明朗化，今年底明年初可能是整体行情走强的一个时间节点。
价值和成长仍是平衡板
在传统领域，方奕更看好战略资源品与高分红。首先，美债已未必是唯一的无风险资产，国际信用的降低会推动各国重新补足其他无风险资产的需求。其次，在股市波动后，组合稳定的需求提高，银行/券商/煤炭/运营商/港股高分红等也受益。
我国资本市场还能走强
方奕认为，A股的”转型牛”还不会结束，在未来6个月也还会走强。考虑我国处在无风险利率下降与资本市场改革的历史环境，震荡之后我国资本市场还是能够走强。
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