超级数据周长假来袭全球大类资产等待重估

海外市场迎来”超级数据周”。国庆长假期间，美国8月个人核心消费支出价格指数（PCE）、9月非农就业报告、ISM制造业指数、二季度GDP年化终值将陆续发布；欧元区CPI、PMI也将同步出炉，全球通胀走势与央行加息路径迎来重要验证窗口。

美债风暴下黄金为何展现韧性

美债市场过去一周经历了剧烈抛售。10年期收益率从9月21日的4.94%升至9月25日的5.15%，30年期收益率盘中最高触及5.53%。

截至9月26日收盘，伦敦现货黄金报每盎司4284美元，展现出极强抗跌性。盛宝银行大宗商品策略主管奥勒·汉森表示，黄金与美债收益率的传统负相关定价逻辑正在失效。即便10年期美债收益率突破5%、创下二十年高位，黄金ETF持仓仍攀升至七个月高点。

东海证券认为，当前黄金定价进入”短期看利率、中期看央行购金”的换挡周期。全球央行购金力度大幅回暖：2025年二季度全球央行购金量大幅回升至288.9吨，环比增幅达411.1%。

摩根资产管理蒋先威表示，2027年下半年至2028年美联储有望开启降息周期，届时实际利率回落、美元走弱、央行持续购金多重利好共振，金价大概率重启上行。

道明证券瑞安·麦凯指出，2027年金价有望突破每盎司5000美元。高盛维持2027年底黄金价格达到每盎司5400美元的预测。瑞银预计金价2026年底达到每盎司4600美元，2027年9月上行至每盎司5400美元。

美元指数在过去10个交易日中七日收涨，一度触及101.3。中金公司认为，在核心通胀、消费和就业尚未同步转弱之前，美元仍受政策利差支撑，但上行基础并不稳固。

美国将于当地时间9月30日公布8月PCE，市场预期核心PCE同比增幅维持在3.3%。10月2日将公布9月非农就业报告，预计新增就业人数从16.2万人放缓至10万人。CME美联储观察工具显示，10月底加息概率为64.2%。