据悉，Anthropic 已退出收购人工智能初创公司 Decart AI 的谈判，该交易估值约为 60 亿美元。这场为期不到四周的接触就此终结，这本将成为这家公司最大规模收购。此次告吹之际，Anthropic 正为公开上市做准备，该公司已于 6 月秘密提交 IPO 申请，并完成 650 亿美元融资，估值达 9650 亿美元。
此次反转表明，上市前的特殊阶段成为前沿人工智能领域极速并购步伐的新约束。约 60 亿美元的标价，比 Decart 在 5 月融资轮中获得的近 40 亿美元估值高出约 50%，本将成为公开市场投资者在招股说明书中逐行审视的溢价。退出几乎无需 Anthropic 付出现金代价，但若在此敏感时刻签署交易，则可能损及其信誉。
未成的交易与关键技术 谈判于 8 月中旬首次曝光时，逻辑相对简单，Decart 开发的软件旨在提高 AI 芯片运行效率，降低训练和运营大模型的成本。对于一家每年在数据中心和处理器上花费数百亿美元的公司而言，这种能力并非锦上添花，而是直接撬动快速成长与盈利之间最大单一成本项的杠杆。
据报道，根据拟议安排，Decart 团队本将加入 Anthropic 的推理与性能组织。这家初创公司由以色列 8200 情报部队前成员于 2023 年创立，在特拉维夫、旧金山和纽约拥有百余人的团队。其产品栈涵盖三条线：DOS，专为智能体和推理模型打造的推理与训练栈；Lucy，面向沉浸式体验的世界模型；Oasis，针对物理 AI 和 机器人 的世界模型。
Decart 估值得到迅速重估，该公司 5 月融资 3 亿美元，估值近 40 亿美元，高于 2025 年 8 月的 31 亿美元。本轮由 Radical Ventures 领投， 英伟达 作为新投资者加入，与红杉资本、Benchmark、Adobe Ventures 以及包括前英伟达科学家 Andrej Karpathy 在内的个人支持者一同参投。
这笔 60 亿美元的收购本将给予早期股东较最新估值约 50% 的溢价，并据报道，若交易成行，创始团队的多位核心成员至少将在账面上跻身亿万富翁行列。但该公司的营收故事不如估值那般光鲜，Decart 的图形和游戏模型尚未形成稳定收入，交互式世界模型 Oasis 更多停留在技术演示而非成熟商业产品的阶段。
私募市场估值飙升与商业业绩记录未经证实之间的落差，正是在 IPO 审查下会加剧的紧张关系。“一旦系统能够理解并在物理世界中运行，可能性的范围将大幅扩大，从机器人和自主系统，到全新形式的商业和现场体验，”Decart 联合创始人兼首席执行官 Dean Leitersdorf 在 5 月宣布 B 轮融资时表示。
“最直接的测试是，当你把它放在游戏设计师、广告商或制造机器人的工程师面前，看他们会选用什么。” Anthropic 和 Decart 均未就谈判终止一事置评。交易首次被报道时，Anthropic 拒绝置评，Decart 也未回应置评请求。为何估值逻辑生变 这个故事中最重要的数字不是 60 亿美元，而是 9650 亿美元，以及背后的收入增长轨迹。