8月19日，万众瞩目的”人形机器人第一股”宇树科技登陆科创板，开盘直接飙到1100元，较发行价150.80元暴涨629%。中一签净赚47万，创下A股注册制以来最赚钱新股纪录。
然而狂欢只持续了一天。8月20日上市第二个交易日股价低开低走单日暴跌18.7%，随后一路溃败。上市仅三天股价从1100元高点回撤超43%，总市值从4449亿元巅峰直接蒸发近1000亿元。截至9月2日股价已跌至546元，较首日高点几近腰斩。
这场暴跌的底层逻辑藏在一个几乎没人注意的细节里。宇树科技公开发行股份仅占总股本的10%，上市首日实际可自由流通的股份仅约2977万股占总股本比例不足7.4%。极小的流通盘天然就是情绪炒作的放大器，而上市首日换手率高达85.28%，几乎所有可流通筹码在一天内完成换手，绝大多数机构资金在高位集中套现。
发行市盈率219.23倍而所属通用设备制造业行业静态市盈率只有38.56倍。2025年全年营收增速332%但2026年上半年已骤降至48.54%，扣非净利润更是同比下降19.34%。创始人王兴兴坦言目前机器人在工厂的效率和泛化能力仍不如真人，亲手抽掉了高估值最核心的信仰支柱。
宇树科技的暴跌不是孤立事件，而是整个机器人赛道估值体系重构的开端。从”炒概念”到”看业绩”，这是资本市场正在经历的一场深刻转变。
原文来源：《千亿市值三天蒸发机器人信仰崩塌》