卖Token的谁在赚钱三类玩家命运截然不同
2026年以来中国模型API调用量以前所未有的速度攀升，豆包大模型日均Token调用量突破180万亿，过去一年增长超10倍。摩根士丹利统计显示，二季度中国模型输出API均价涨至每百万Token 21.9元，同比涨超60%。然而三类Token厂商毛利率走向截然不同：云大厂凭借高GPU利用率和稀缺模型定价权处于高毛利区间；模型厂商能不能跑国产卡决定了盈亏；独立厂商没有一项具备独立定价权，面临结构性亏损。
2026年以来中国模型API调用量以前所未有的速度攀升，豆包大模型日均Token调用量突破180万亿，过去一年增长超10倍。摩根士丹利统计显示，二季度中国模型输出API均价涨至每百万Token 21.9元，同比涨超60%。然而三类Token厂商毛利率走向截然不同：云大厂凭借高GPU利用率和稀缺模型定价权处于高毛利区间；模型厂商能不能跑国产卡决定了盈亏；独立厂商没有一项具备独立定价权，面临结构性亏损。