，美债收益率走高，持有无息黄金的机会成本攀升，迫使资金转向生息资产。2026年6月初金价跌破4500美元，直接诱因即是新任美联储主席凯文
什的鹰派立场。美元指数走强通过”跷跷板效应”压制金价，尤其当美国经济数据超预期时。其次是避险逻辑的阶段性失效，地缘风险本应提振黄金，但近
年出现反常现象。冲突爆发前避险资金已提前入场推高金价，局势明朗后反而获利了结。地缘冲突推高油价，加剧通胀担忧，反而强化货币政策紧缩预期，
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