白酒板块研报引发关注！去库存阶段趋于平稳，消费场景修复仍需观察
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2026年7月初，高盛出炉了一份关于中国白酒行业的公开研报，把当前市场定性为”复苏极早期阶段”，并给出了”最艰难的去库存阶段已经过去”的判断。
高盛这次调高部分区域酒企评级，依据的是行业内部三个边际指标的暂时企稳：供给端加速淘汰中小酒企、价格端飞天茅台批价占城镇职工月工资比重回落至28%、渠道库存降至健康区间。
但研报同时大幅下调了大部分酒企2026年到2028年的盈利预测：超高端品牌净利润预测最高下调10%，中高端品牌最高下调52%。研报预测行业整体销量到2030年只能恢复到2024年水平的75%。
机构看重的是指标止跌，而不是消费猛增。所谓”最艰难阶段过去”，不过是说企业不再继续掉血，绝不等于行业业绩能够立刻大反转。
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