高盛唱多白酒食品饮料ETF获千万净申购结构性机会来了

摘要：7月16日A股三大指数集体收跌，食品饮料板块却逆市飘红，天弘食品饮料ETF单日拿下1000万份净申购。高盛把白酒定义为”复苏极早期”，核心支撑是三个已经落地的硬指标：头部酒企主动控货、核心中高端产品批价止跌、渠道库存逐月回落。全行业库存较去年底降了15%，高端酒周转天数已经压到90天。

原文链接：http://m.toutiao.com/group/7664838483856769563/

资金提前下注的底层逻辑

资本市场从来不会等基本面彻底回暖才动手，它捕捉的永远是边际改善的第一个信号。高盛把白酒定义为”复苏极早期”，核心支撑正是三个已经落地的硬指标：头部酒企主动控货、核心中高端产品批价止跌、渠道库存逐月回落。

过去几年压在白酒板块头顶的最大阴霾，是”坏消息永远下一个更坏”的预期。当库存下降15%、高端酒周转天数缩至90天这些数据浮出水面，资金立刻意识到：最坏的情况不会再出现了。

被消费税新规加速的行业出清

6月实施的白酒消费税征管新规、7月落地的安全生产强制标准，从税收和生产两个维度抬高了行业准入门槛。新规实施后行业整体税负上浮15%-30%，直接堵死了中小酒企靠关联交易避税的老路。

K型分化下的结构性机会

行业回暖绝对不是普涨行情。五粮液上半年净利润预增接近翻倍，而不少次高端区域酒企还在预告大额亏损。高端龙头靠礼赠和收藏属性守住基本盘，区域强势品牌靠宴席、日常消费的稳固渠道盘住基本盘。

2026年更像是白酒行业的”重置元年”：旧的渠道套利逻辑已经失效，新的品质悦己逻辑正在成型。