高盛突然喊”做多中国AI”！3900次调研背后，发现4个被忽略的真相

7月13日，高盛发布了一份只有十几个字标题的研报，却在全球资本圈炸了锅——《投资策略：做多中国AI价值链》。

不是”看好”，不是”超配”，是”做多”。

同一天，渣打银行维持中国股票超配评级，摩根士丹利说国际投资者对中国股票兴趣持续升温。三家顶级外资机构，同一时间窗口，几乎一致的判断。更耐人寻味的是，它们喊话的时候，手里已经拿着3900多次调研的”底牌”。

真相一：3900次”敲门”，外资在用脚投票

Wind数据显示，截至7月中旬，今年已有580多家外资机构对A股公司开展3900余次调研，平均每个交易日超20次。被调研的名单更有说服力：澜起科技吸引180多家外资机构调研，位居全市场之首；长电科技50多家外资扎堆；胜宏科技、奥比中光、汉钟精机……每一家都是硬科技细分赛道的”隐形冠军”。

真相二：全球基金只配了1.2%，错配空间巨大

高盛研报里有一组数据让人后背发凉：当前全球AI相关上市公司总市值较2022年底新增34万亿美元，其中中国AI板块约4万亿美元，贡献了全球约16%的AI相关收入。但截至2026年1月，全球共同基金科技组合中，中国AI标的的配置比例仅为1.2%。产业贡献16%，资本只给1.2%，这不是低估，是严重错配。

瑞银证券披露的数据更直观：全球主动管理基金对中国股票配置，已从2024年四季度低点约5%回升至接近7%，但距离2021年约15%的历史高位，还差整整10个百分点。高盛测算：若这一错配逐步修复，将为中国市场带来超千亿美元增量外资。

真相三：订单排到2027年底，不是炒作是真金白银

瑞银最新调研报告披露：国内多家AI硬件头部厂商海外长协订单充足，部分产品交付排期直接拉长到2027年底。产业端的数据更硬核：中国日均芯片产量超15亿块，居世界首位；大模型日均调用量数百万亿词元，全球第一；AI核心产业规模增速超30%；人形机器人预期从年初1.4万台调至5万台，2030年市场规模达150亿美元。

真相四：高盛的”五大赛道”，指明了钱的去向

高盛不是泛泛地喊”看多”，它给出了非常具体的配置方向——覆盖电力、半导体、AI基础设施、模型与应用五大环节的主题股票篮子。而且，它明确建议优先看好A股多于港股，理由是A股盈利周期向上动能更强，且具备尚未被充分定价的分散化配置价值。

从电力底座到芯片半导体，从算力基础设施到大模型应用，中国正在形成一条任何单一国家都无法复制的全链路AI竞争优势。

结语

当全球最聪明的钱开始系统性地重新定价中国AI资产时，这场大戏，可能才刚刚拉开序幕。

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风险提示：本文仅梳理公开产业数据，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。