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任泽平：游学日本失去的三十年

文章作者创建者：admin
文章日期 2026年9月2日
类别属于任泽平文章

# 任泽平：游学日本，失去的三十年

## 泽平宏观

09.02

00:00

文任泽平

我2025年7月到日本游学一周，到访了东京、大阪、京都等城市，参观了日本的丰田、松下、京瓷等代表性企业，深有感触，很受启发。

一、房地产大泡沫破裂以后，出路在于“债务大挪移”和发展新兴产业

去之前重读野口悠纪雄《失去的三十年》，大前研一《低欲望社会》，辜朝明《资产负债表衰退》，以及达里奥新作《债务大周期》。

结合学者经典著作和实地调研，基本印象：90年大泡沫破裂以后，日本整个社会巨变，长期通缩，资产负债表衰退，人口老龄化少子化，从原来信心满满的“日本第一”到压抑的低欲望社会，不结婚，不生孩子，不交友，不买房，不买车，不消费，不创业，对未来没有安全感，孤独，储蓄，寻求稳定的工作和理财。

日本落入失去的三十年和低欲望社会，按照达里奥的债务大周期理论和辜朝明的资产负债表衰退理论，不应该由居民和企业部门独自化解房地产大泡沫破裂以后的债务，而应该通过财政政策扩张和债务货币化实现温和通胀的和谐去杠杆，扩张中央政府和央行的资产负债表，减轻居民和企业的债务压力，从而恢复消费和投资的能力与动力。

可对比的是美国在2008年次贷危机和2020-2022年疫情期间，扩张美国联邦政府财政和美联储资产负债表，来化解市场主体的债务压力，居民和企业资产负债表得以恢复，所以现在美国居民消费旺盛，企业投资积极，股市连创新高多年牛市，同时，美国联邦政府债务规模空前，美联储资产负债表大幅扩张。

简言之，房地产大泡沫破裂以后，如果由居民和企业部门独自化解债务，将导致债务通缩循环、资产负债表衰退和低欲望社会。如果由政府和央行扩张资产负债表来减轻居民和企业债务压力，就有望恢复消费和投资的活力。

出路在于：“债务大挪移”和发展新兴产业。在发展新兴产业、打造经济新增长引擎上，日本做的并不好，这些年在全球有所掉队，而美国和中国在全球人工智能领域具有明显的领先性。

二、低欲望社会和失去的三十年：具体印象

总体感觉，日本虽然已经达到发达国家水平，但是民众似乎并不快乐，整个社会比较沉闷，欠缺活力。

大街上，日本人衣着整洁体面，行色匆匆，安静，大部分人面无表情，很少看到成年人的大声谈笑和孩子的追跑打闹，感觉少了人间烟火，能感受到沉闷。

与当地的议员和导游交流，日本三十年工人工资没涨，虽然工资不低，但物价很高，实际购买力偏低。

日本的生活成本是很高的，社保费、水电费、网络费、停车费等都很高，很多日本工薪阶层基本是月光族，存不下来钱。

因为生活压力大，日本年轻人不交友、不结婚、不生孩子。很多日本人活的很累，日本社会重视集体主义，大家长期带着面具生活，没有自我，自杀率高。这跟日本失去的三十年、长期通缩、低欲望社会不无关系。

高端商场的奢侈品、豪华酒店等主要消费者是中国人，当地日本人很多消费不起，这些高端商场说中文比说日语好使，导购全部会中文，不少直接从国内招聘。据导游说，有些日本人对中国的心态确实有羡慕，中国这几十年确实取得了大发展。

从经济数据来看，日本GDP在1995年见顶，达到5.55万亿美元，此后GDP基本长期下滑；2010-2012年GDP略有回暖，2012年GDP达到6.27万亿美元；到了2024年，GDP只有4.03万亿美元，较2012年大幅萎缩36%，较1995年也萎缩了27%。2024年日本GDP跌回到1992年的水平，日本经济停滞三十年。

从全球经济地位来看，日本显著下滑，1995年的时候，其GDP达到美国的72.6%（中国在2021年超过77%），但是2024年，日本GDP只有美国的14%，相对实力大幅萎缩，日本GDP占全球比例也从1995年的17.8%跌到2024年的3.6%，国际地位大幅下降。

值得注意的是，日本经济增速从1990年开始大幅放缓，但是已经跻身发达国家行列，人均GDP2.58万美元，2024年，日本的人均GDP为3.25万美元。简单讲，日本是高收入水平的增速放缓。

三、日本社会的文明程度让人感到惊讶

日本的文明程度非常高，社会的治安比欧美国家好太多，尤其我2025年6月欧洲之行后对比明显。日本的法治水平非常高，属于典型的成熟发达经济体，只是经济和社会活力不高。

日本的文明水平高到什么程度？我这次到了大阪、京都、名古屋和东京四个城市，大街上非常非常整洁，整洁到让人惊讶的地步，但是大街上并没有垃圾桶和环卫工人，主要靠居民自己进行垃圾分类处理。据说这些年城市的整洁程度由于游客大幅增加还有所下降，十年前比现在还要更加整洁。

日本人从小被教育，不要给别人添麻烦，所以都很礼貌。服务行业放在欧美和国内对比，真是达到了感动式服务的水准，服务人员都满脸笑容，见了客人就问好和鞠躬，客人走了经常鞠躬和挥手送行，直到看到不客人的背影。

日本游学之后，紧接着我带队到河南胖东来游学，在当下的经济环境下，胖东来大卖场人山人海，珠宝、黄金、茶叶和网红自营品销售火爆，基本靠抢。胖东来的成功很大程度上是感动式服务、温馨细节以及优秀选品，这些跟日本企业有类似之处。

参观了京瓷、丰田和松下等代表性日企，日本制造仍然很有实力，尤其精密制造，值得学习。丰田仍然是全球最大的车企，盈利能力遥遥领先，其精细化管理闻名于世。京瓷的很多精密材料用在半导体上，在全球遥遥领先。日本高质量高水平制造体现在很多生产和管理细节上，也反应了日本文化的严密。学习了稻盛和夫的经营理念，敬天爱人，谦虚使人进步。

四、一些花絮

疫情以来，东京核心区域房价大涨，有的涨了一倍，基本回到了90年房地产大泡沫破裂前的峰值水平，主要是中国买家买起来的。当然主要是东京房价，这也说明了房地产最重要的是城市和地段。

东京的房价确实很贵，最好的区域卖到30多万一平，中上的也10-20万一平，比国内的北上广深房价还高。可以想象，30年前东京房价泡沫之大，据说整个日本房产可以买下整个美国。

九十年代房地产泡沫破裂以后，丰田等企业大规模出海，无印良品等性价比消费崛起，到处都是大健康药妆店，可能跟老龄化有关。可见，出海、性价比消费、大健康是日本房地产大泡沫破裂以后的三大主要趋势和机会。

日本对中国的看法大幅改善，我们国家强大了，高端商场到处都是会说中文的销售员。

日本民众和企业对特朗普关税战没有好感。

长年的地震、海啸，使得日本哲学经常思考生死，活在当下。

日本游学结束了，如果用五个词概括此行收获，我觉得是：资产负债表衰退，失去的三十年，低欲望社会，债务大挪移，发展新兴产业。

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来源：http://finance.sina.cn/2026-09-02/detail-iniqixxn4763627.d.html

当爹后脑子缩水1%？神经科学：那是大脑在为你剪片子

当爹后脑子缩水1%？神经科学：那是大脑在为你剪片子

神经科学扫描发现：男人成为深度参与带娃的奶爸后，大脑皮层灰质体积反而缩水约1%。这不是变笨，而是大脑突触修剪——砍掉无用神经元通路，把算力腾给最重要的事。同时睾酮水平自然暴跌约25%，这是大自然的战略换挡，降低攻击性、提升耐心和保护欲。追踪数十年的数据表明：中年时期亲手抚养过孩子的父母，晚年大脑生物学年龄明显更年轻，认知衰退风险显著降低。

原文链接：http://m.toutiao.com/group/7680871752364196402/

约20%品种扛起近五成市场规模：图书零售进入品牌决胜时代

文章作者创建者：admin
文章日期 2026年9月2日
类别属于书籍出版商销售数据

# 约20%的品种扛起近五成市场规模，图书零售已经进入品牌决胜时代

2026-09-02 11:34·
九域出版社

2026年上半年，品牌图书仅占全部动销品种的20%左右，却拿下47.48%的零售码洋，用不到两成品种，扛起近半市场规模。畅销TOP100中的非品牌图书，超六成销售折扣在5折以下，25种折扣甚至不足3折；而头部品牌畅销书近六成的销售折扣维持在5折及以上，不靠价格战也能稳住市场份额。

存量竞争环境下，出版单位如何依托品牌势能打造长效品种、提升单品种价值，成为决胜未来市场的重要命题。

近两年，整体图书零售市场一直呈现负增长的态势，当前流量红利基本见顶。与此同时，在渠道多元化、内容饱和化与读者注意力碎片化等多重因素的叠加下，图书的营销曝光以及销售转化不再依赖单线程的信息推送。读者的购买决策越来越倾向以信任作为筛选机制，而信任的重要载体之一便是品牌。品牌图书依托明确的价值主张和一致性的品质输出，可以有效降低读者选品决策成本，强化读者对出版主体价值导向的认同感，进而培育出基于信任的持续购买行为。

当前，越来越多的出版单位通过运营品牌构建差异化竞争壁垒。基于此，本文重点从整体规模、品类结构、渠道表现等维度对图书品牌情况进行分析，为出版单位品牌运营提供参考依据。

出版品牌在图书零售市场中呈现怎样的现状？

**品牌图书为整体图书零售市场贡献了近半数码洋**

基于开卷监测数据，2026年1-6月共有1796个出版品牌参与整体图书零售市场竞争，品牌化运营成为行业普遍共识。从收益占比来看，品牌图书展现出较好的获益能力，2024年以来品牌图书码洋占比稳定在45%-51%，远高于其自身的品种占比。在存量竞争环境下，出版单位如何依托品牌势能打造长效品种、提升单品种价值，成为决胜未来市场的重要命题。

图1：2024年以来整体图书零售市场中品牌图书占比（开卷数据）

说明：开卷定义的出版品牌主要依据图书上展示的专属标识logo来界定。这些logo代表图书产品品牌，不包含出版社或出版集团的机构logo。

**头部畅销书中品牌集聚效应更显著**

从不同销量区间榜单来看，品牌图书在头部畅销书中的表现更为突出。根据开卷监测数据，2025年整体图书零售市场销量TOP100中品牌图书品种占比达51%，高于在TOP500和TOP1000中的相应水平。在信息过载的环境下，读者更倾向选择具备高信任背书和强认知的品牌图书。

聚焦新书市场，TOP100新书中品牌图书占比相对较低（39%），主要受到现象级非品牌图书的份额挤压，部分非品牌新书凭借对社会情绪与热点的精准覆盖实现突围。但在覆盖更广泛的TOP500、TOP1000新书中品牌图书的占比均突破50%，且高于总体市场相应销量区间的水平。整体来看，品牌图书在头部畅销图书和畅销新书中均呈现出一定竞争优势，凭借长期积累的读者基础和良好口碑，成为撬动销量的重要路径。

表1：2025年不同销量区间内品牌图书占比（开卷数据）

**与实体店相比，网店渠道中的品牌图书占比更高**

开卷监测数据显示，不同渠道中品牌图书的表现存在差异，货架电商和内容电商渠道中品牌图书码洋占比在48%-49%，高于实体店渠道相应水平（38.44%）。各细分渠道品牌图书码洋占比的高低，是渠道规则筛选后的差异化结果。

货架电商渠道摆脱了物理货架限制，流量分配依赖销量、好评率及转化率等排名权重。品牌图书凭借积累的稳定读者基础，在搜索排序中天然占据优势，能够有效触达读者。

内容电商渠道中品牌图书的高码洋占比逻辑与货架电商渠道略有不同，主要遵循“推荐与情绪驱动”方式。内容电商渠道的交易信任更依赖达人推荐与品牌认知，有一定群众基础的品牌图书更适配流量分配逻辑，借助短视频和直播等多元媒介载体，触达到更广泛读者中，从而进一步提升品牌的市场认知度。

图2：2026年1-6月不同渠道中品牌图书占比（开卷数据）

**与非品牌图书相比，畅销的品牌图书价格体系更健康**

尽管品牌图书在网店渠道的占比较高，但受网店低价低折的影响相对较小，品牌图书在内卷环境中构建了相对健康、稳定的价格护城河。根据开卷监测数据，将2026年1-6月整体图书零售市场销量TOP100品牌图书和TOP100非品牌图书对比来看，非品牌图书中有63种图书在5折以下，其中25种不足3折，低折扣是促进图书畅销的重要手段。相比之下，畅销的品牌图书中有近六成折扣在5折及以上，维持合理折扣水平。结合定价来看，销量TOP100品牌图书中绝大多数（74种）价格在30-70元，处于中高水平定价。非品牌畅销书TOP100中有26种定价在30元以下，其中4种不足10元。

整体来看，品牌图书的畅销并非依靠价格让利，而是建立在品牌认知度、内容质量与读者信任等无形资产之上，从价格竞争转向价值竞争，能够在保障出版单位利润空间的同时，维护品牌的长远价值，实现出版单位“量”“质”“价”的协同发展。

表2：2026年1-6月整体图书零售市场销量TOP100品牌图书与TOP100非品牌图书折扣对比

表3：2026年1-6月整体图书零售市场销量TOP100品牌图书与TOP100非品牌图书定价对比

市场上那些领先的出版品牌做对了什么？

**领先品牌地位相对稳固，多数以教辅为主要方向**

整体图书零售市场中，多数出版品牌借助教辅取得领先优势。根据开卷监测数据，2026年1-6月实洋TOP10品牌中有7个品牌以教辅出版方向为主，其中“一本”品牌排名首位。此外，进入实洋前10名的品牌还有大众图书出版方向的磨铁以及少儿出版方向为主的青葫芦和宝宝巴士。和去年同期相比，头部品牌的竞争格局相对稳定，TOP4品牌的实洋排名同比均无变动，已形成一定的竞争壁垒。

领先品牌的收益能力突出，实洋品种效率均远高于整体图书零售市场平均水平（1.00），部分品牌甚至超过10。在图书零售市场整体承压的背景下，高实洋品种效率意味着头部品牌能够以更少的动销品种获取更大的市场份额，这种精细化的运营模式，在当前存量竞争加剧的市场中具有更强的抗风险能力和持续发展潜力。

表4：近年来整体图书零售市场实洋TOP10出版品牌（开卷数据）

**跨渠道强势品牌和专注垂直渠道品牌比较领先**

根据开卷监测数据，2026年1-6月领先出版品牌的渠道策略存在差异，既有综合布局的能力较强、强势跨渠道的品牌，如“一本”和“磨铁”在实体店、货架电商、内容电商渠道同时进入前10名，也有聚焦垂直渠道获得领先地位的品牌，如“峰阅万卷”和“斗半匠”在内容电商渠道进入前4名，但在其余两个渠道均在10名以后；“曲一线”和“天星教育”则相反，在实体店和货架电商渠道均进入前10名，未进入内容电商渠道前10名。

**不同渠道领先出版品牌存在差异，新兴品牌在内容电商渠道崭露头角**

根据开卷监测数据，各渠道实洋TOP10出版品牌主要以教辅、少儿、文学出版方向为主。从渠道特点来看，实体店和货架电商渠道中的领先出版品牌主要为上市十余年的常青品牌，凭借长期积累的品牌认知和内容体系，构建了较为稳固的竞争壁垒。内容电商渠道中除去深耕多年的常青品牌外，峰阅万卷、斗半匠、时光学等相对“年轻”的新品牌，以及学而思、作业帮等教培机构的品牌也占据了一定席位，新品牌借力内容电商红利，通过精准流量运营实现突破。

细分赛道中的品牌图书有怎样的市场表现？

**规模较大的少儿、教辅、文学版块中品牌图书占比较高**

从细分赛道来看，读者对品牌图书的选择受到内容信任驱动。在教辅、计算机等刚需性较强的类别中，读者对图书的选购直接关联学业成绩、职业资格考试或专业技能掌握程度等，图书内容的质量偏差将导致高昂的试错成本。因此，读者倾向于选择具有权威背书的品牌。品牌扮演了“质量担保人”的角色，通过长期积累的编校信誉和作者资源，有效降低用户在信息不对称下的筛选成本。根据开卷监测数据，2026年1-6月，在码洋规模第二大的教辅市场中，品牌图书的码洋占比达到68.2%，计算机类中品牌图书占比也超过50%。

另一方面，优质图书IP和作者IP也构筑起了品牌的竞争优势。少儿、文学等系列化和IP化特征突出的品类中，出版单位通过为IP打造差异化产品线，持续进行矩阵产品开发，进行品牌化运营，延长IP生命周期。开卷监测数据显示，2026年1-6月少儿和文学类中品牌图书占比均在45%以上。

图3：2026年1-6月重点细分类中品牌图书占比（开卷数据）

**细分赛道头部品牌品类布局差异显著**

从细分赛道领先品牌品类布局来看，少儿市场实洋TOP5品牌的重点方向主要聚焦在低幼启蒙、少儿科普百科和少儿绘本三大版块，教培机构“学而思”以及新锐品牌“时光学”对游戏益智也有布局。整体来看，领先出版品牌在少儿市场重点版块少儿文学类的布局相对较少。文学市场领先品牌的重点收益方向均主要为小说类，与文学市场核心版块相契合。教辅市场领先品牌的重点收益版块相对丰富多元，呈现差异化竞争格局。“一本”品牌主要深耕非同步类，以小学和中学阶段的非同步类为核心；“曲一线”品牌则主打同步类，以中小学阶段的同步练习产品为重点收益来源；“斗半匠”主要聚焦小学学段教辅市场；“峰阅万卷”和“天星教育”在布局同步或非同步类教辅以外，同时对高考考试类也有所布局。

表5：2026年1-6月码洋规模前3名细分类中实洋TOP5出版品牌（开卷数据）

出版单位的品牌运营呈现那些趋势？

**头部出版单位的品牌化程度较高**

根据品牌所属出品方属性，可以将全部出版品牌划分为两大类——出版社子品牌和出版公司品牌。2026年1-6月整体图书零售市场参与竞争的出版社中，前5名出版社中有4家拥有子品牌，前50名中有30家拥有子品牌。从出版公司来看，实洋前5名出版公司不仅有已形成稳固影响力的主品牌，还孵化出面向不同领域的子品牌。总的来看，头部出版单位通过品牌的方式拓展到垂类领域，取得竞争优势。

**出版单位品牌运营分为单品牌战略和多品牌矩阵战略**

当前，出版单位的品牌运营模式可以主要分为单品牌战略与多品牌矩阵战略两大路径。单品牌战略即出版单位依托单一的核心品牌开展运营，品牌认知高度集中。例如北京理想树教育科技有限公司聚焦“理想树”品牌深耕教辅赛道，打造了“必刷题”系列等高认可度的产品。果麦文化传媒股份有限公司同样采取单品牌模式，在文学、社科、童书等领域形成了较强的品牌特色与专业优势。

图4：北京理想树教育科技有限公司（左）和果麦文化传媒股份有限公司（右）品牌

多品牌矩阵战略指出版单位根据读者年龄、内容赛道、细分需求等差异化维度，打造多个定位互补的子品牌，以此挖掘细分市场增量。例如，北京磨铁文化集团股份有限公司采用内容赛道差异化的多品牌布局逻辑，在文学版块打造“磨铁经典”品牌，同时针对外国文学推出“大鱼读品”品牌，以切入更为垂直的领域；在动漫领域打造“磨铁有狐”品牌，巩固在动漫赛道的优势；面向少儿群体推出寓教于乐的童书品牌“磨铁星球”等。

中信出版集团股份有限公司同样依据图书品类、读者圈层、阅读需求划分独立子品牌。针对少儿阅读布局中信童书、红披风等特色品牌；面向Z世代年轻群体设立“墨狸”品牌，主攻漫画、二次元IP等；围绕经管领域打造“商业家”品牌，依托人文社科赛道推出“见识城邦”品牌等。

单品牌战略和多品牌矩阵战略虽路径不同，但均体现出出版单位从产品竞争向品牌竞争转型的逻辑，其本质是通过清晰的品牌定位与持续的内容专业化，在高度同质化的市场环境中构建可持续的竞争护城河。

图5：北京磨铁文化集团股份有限公司（左）和中信出版集团股份有限公司（右）部分品牌

说明：以上为出版单位品牌举例，非全量。

整体来看，在存量竞争的市场格局中，整体图书零售市场发展的驱动力向内容与价值转移，品牌图书在各渠道、各细分赛道、领先畅销书中均展现出较好的市场表现。对于出版单位而言，从粗放的“流量争夺”转向“品牌心智争夺”，既是应对当前市场竞争压力的必然选择，也是突破增长天花板、实现可持续发展的核心战略。

与此同时，品牌化建设是一项长期性、系统性工作，并非一日之功，优质内容依然是品牌搭建的根基。对于出版单位来说，如何将自身优质内容结合产品定位和读者需求，转化为具备鲜明辨识度的品牌，将是关键性的第一步。之后再通过品牌化的运营思路逐步筑牢读者品牌忠诚度，能有效帮助出版单位平稳穿越宏观经济与图书行业发展周期，实现稳健长效地经营。

来源：出版参考

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来源：http://m.toutiao.com/group/7680775217169400360/

推背图对后世的预言准不准？扒开千年谶书看清三件事

推背图对后世的预言准不准？扒开千年谶书看清三件事

推背图并非唐初天书，其预言后世的方式是后人不断改书、再拿已发生的事回头对号入座。学界主流判断：雏形晚唐萌芽，宋元明清每层人都在添改。它预言灵验靠三板斧：语言含糊拆字隐喻随便套、版本代代改发生什么补什么、事后附会。民国年间抗战预言实为民国人新编内容。真正值得关注的不是它预言了什么，而是这代人为什么非要它预言这个。

原文链接：http://m.toutiao.com/group/7680927197313450535/

ATFX本周前瞻：非农报告褐皮书及新西兰加拿大利率决议

文章作者创建者：admin
文章日期 2026年9月2日
类别属于美国非农数据

ATFX本周前瞻：非农报告、褐皮书、新西兰加拿大决议
2026-09-01 14:04:10
来源：
和讯网
ATFX表▲
本周五：美国非农就业报告
本周五20：30，美国劳工部统计局将公布8月非农就业报告，这份报告是观察美国劳动力市场和宏观经济的最早指标，对于研判整个9月金银、美元美股的趋势至关重要。报告中备受关注的数据有两个，其一是新增非农就业人口，前值为减少2.3万人，预期值为增加5.8万人。虽然预期值高于前值，但仍处于10万人之下，意味着美国劳动力市场的岗位招聘仍疲软。
其二是失业率，前值为4.1%，预期值持平。失业率数据远比新增非农就业人口数据稳定，也是美联储更看重的指标。在此前的会议纪要中，美联储定性美国的劳动力市场的“稳定复苏”，使用的就是劳动力市场数据。
图1，美国失业率和非农就业人口曲线叠加-ATFX
一年以来，美国的失业率（灰色线）维持在5%以下，最低达到4.1%，处于充分就业区间之内，意味着整体的劳动力和岗位招聘供求关系平衡。但是，新增非农就业人口数据剧烈波动，去年10月份和今年2月份跌入负值，今年3月份又冲高至21.4万人，意味着短期内美国的就业市场大开大合，缺乏稳定性。背后的原因有人工智能（885728）对岗位替代的的脉冲效应，也有美国移民政策松紧变化的影响。
我们认为，本次非农整体预期悲观，可能对美国宏观经济的乐观预期形成冲击。但是，着眼长远，美国的劳动力市场并没有潜在的高风险因素，对美国通胀率和宏观经济的负面影响有限。
本周四：美联储褐皮书
本周四2：00，美联储将公布年内第六份褐皮书，这是观察美国各州宏观经济运行情况的重要参考依据。褐皮书发布时，一般不会对金银、美元美股产生明显的短期冲击，但对于研判美国经济的前景来说却至关重要。
图2，美联储褐皮书发布日历-ATFX
在上一份褐皮书当中提到，十二个联邦储备区中的十一个经济活动以略有至中度速度增长，而一个区报告没有变化。如果本次褐皮书报告的经济略有增长至中速增长的储备区数量有所上升，意味着美国宏观经济复苏加速，通胀可能再次升温。相反，如果报告经济下降或者不变的储备区数量上升，意味着美国的宏观经济复苏降档，通胀和利率都有下降可能。
本周三：新西兰联储和加拿大央行利率决议
本周三10：00，新西兰联储将公布9月份利率决议，没有新闻发布会。主要的金融机构认为，新西兰联储将加息25个基点至2.75%，这将成为新西兰联储年内的第二次加息。加息的理由非常明确，就是遏制高通（QCOM）胀风险。
图3，新西兰季度CPI年率数据-ATFX
新西兰今年二季度的CPI年率为4.1%，是温和通胀标准2%的两倍还要多，高通（QCOM）胀风险暴露的概率越来越高。导致新西兰通胀走高的核心因素来自于外部，尤其是美国和伊朗的冲突导致霍尔木兹海峡封锁，国际油价持续走高，新西兰进口的成品油价格不断上升，间接推高了国内的通胀水平。
本周三21：45，加拿大央行将公布9月利率决议结果，22：30，加拿大央行行长麦克勒姆和高级副行长罗杰斯（ROG）召开货币政策新闻发布会。主要的金融机构认为，加拿大央行将维持2.25%的基准利率不变，因为自2023年8月份以来加拿大央行一直未曾加息。
图4，加拿大核心CPI年率数据-ATFX
加拿大拥有丰富的石油资源，在国际油价持续飙高的同时，加拿大并没有面临石油储备枯竭或者供应不足的状况。加拿大七月份核心CPI年率仅为2.3%，接近于2%的温和通胀标准，完全没有加息以遏制高通（QCOM）胀的必要。
另外，加拿大和美国之间正在经历贸易摩擦，美国对加拿大征收了极高的关税。在这种出口产业受阻的情况下，加拿大央行更不可能加息提振加拿大元而抑制出口产业，反而在未来有可能通过降息手段提振出口。

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来源：http://news.10jqka.com.cn/20260901/c679483455.shtml

特里芬悖论：一个困扰世界七十年的货币难题

特里芬悖论：一个困扰世界七十年的货币难题

1960年经济学家特里芬提出：在布雷顿森林体系下，美元既是美国国家货币又是全球储备货币，存在内在矛盾。多印美元满足全球需求但损害信用，少印美元维持币值但阻碍贸易。1971年尼克松宣布美元与黄金脱钩验证了这一预言。如今美国对外净债务与GDP之比高达80%，去美元化浪潮背后正是这一结构性困境的体现。特里芬悖论揭示：任何主权货币充当国际货币都难逃提供流动性与维护信用的内在矛盾。

原文链接：http://m.toutiao.com/group/7680936981328577050/

2026上海慈善周City Walk路线地图发布

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文章日期 2026年9月2日
类别属于上海最新摆摊地点

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# 2026上海慈善周City Walk路线地图发布

2026-09-02 15:25 来源：上海宝山
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下载指南

【导语】：2026上海慈善周9月6日结束，推出1条市级+16条区级慈善City Walk路线，市民可免费参与，边走边看边行善。

**2026上海慈善周City Walk路线地图发布**

2026年“上海慈善周”于8月31日启幕，活动以“与善同行、聚善成海”为主题，将持续至9月6日。今年推出1条市级示范路线和16条区级特色路线组成的慈善City Walk网络，路线向全市开放，市民可沉浸式走访慈善点位，参与公益体验。

**一、市级路线**

市级路线共设8个点位，其中2个为兑换点，具体如下：

上海慈善Citywalk市级路线打卡图

**二、宝山区路线**

宝山区路线全程约35公里，串联公益咖啡空间、慈善超市、公益集市、未成年人阅读空间、动物保护科普基地等多元公益载体，涵盖慈善普法、公益就业帮扶、非遗手作、困境群体关爱、流浪动物救助、志愿服务实践六大体验板块。预约开放时段为2026年8月31日至9月6日，市民可通过线上预约通道参与。活动联系人：陈旭，联系电话：021-56786608。

**三、浦东新区路线**

浦东新区路线精选6个紧邻地铁2号线、6号线的慈善打卡点位，倡导绿色出行。市民可在活动周内自由前往各点位打卡，集齐一套慈善主题套色印章（共3枚/组，共2组）后，可于9月5日下午前往浦东新区慈善公益市集（上海第一八佰伴，张杨路501号）加盖最后1枚印章，兑换慈善主题文创产品1份。打卡点位1、3、4为一组印章；点位2、5、6为一组印章。联系人：陈老师，联系电话：13917350973。

**四、黄浦区路线**

黄浦区路线以“吾爱慈善善聚黄浦”为主题，共设8个活动点位，活动时间为9月4日至6日。各点位开放时间及活动内容如下：

**五、徐汇区路线**

徐汇区路线以红色虚线串联12个慈善点位，覆盖慈善文化展示、爱心窗口、公益咖啡、孤独症儿童关爱、低碳环保等多元主题。各点位开放时间及体验内容如下：

**六、长宁区路线**

长宁区路线共设10个慈善阵地。参与人员关注“长宁民政”微信公众号，可在各慈善点位免费获得慈善地图（领取时间：8月31日至9月10日周一至周五9:30-16:00，每天限量30张）。集齐≥5个印章后，可前往长宁区社会组织创新实践园（水城路6
89号
2楼）兑换文创，兑换时需发布小红书并带话题#长宁区社会组织创新实践园 #长宁慈善。慈善地图仅限一人使用，不得转借；遗失损毁无法补办；印章不得涂改伪造。

**七、静安区路线**

静安区路线串联18个慈善点位，涵盖各街道慈善超市及静安福彩中心品牌旗舰店。所有点位联系人均为瞿老师，联系电话：13816348669。各点位开放时间及体验内容如下：

**八、普陀区路线**

普陀区路线全程约20公里，参考通行时长约1小时7分，沿普陀半马苏河滨水岸线设置，途经5个慈善点位。预约参与时间为2026年8月31日至9月6日，普陀区民政局将开放线上预约通道。活动联系人：黄陈超，联系电话：52564588\*7928。

**九、虹口区路线**

虹口区路线串联7个点位，覆盖花艺、福彩、创业孵化、慈善超市、疗愈空间、长者食堂、市民驿站等多元场景。各点位开放时间及体验内容如下：

**十、杨浦区路线**

杨浦区路线共设3个点位，从中国福利彩票延吉西路店出发，沿延吉中路向东至控江路街道慈善超市，再沿双阳路向北抵达延吉新村街道社区党群服务中心。各点位开放时间及体验内容如下：

**十一、闵行区路线**

闵行区路线共设4个体验点位，串联福彩公益驿站、公益咖啡体验店、慈善超市等场景。各点位开放时间及体验内容如下：

**十二、嘉定区路线**

嘉定区路线共设4个点位，推荐游览顺序为：真新街道慈善超市→南翔镇慈善超市→惠民超市云屏路店→嘉定区益嘉驿公益中心，建议乘坐地铁11号线+骑行+短途打车。各点位开放时间及体验内容如下：

**十三、金山区路线**

金山区路线为步行游览路线，共设3个站点，统一开放时间为9月5日9:00-12:00。各点位信息如下：

**十四、松江区路线**

松江区路线位于松江仓城历史文化风貌区，线路起点为玉树路中山西路路口，终点为中山西路永丰路路口，全程1000米。联系人：陆老师，联系电话：15021395929。各点位开放时间及体验内容如下：

**十五、其他区路线**

除上述路线外，2026年上海慈善周还推出了其他区级特色路线，市民可关注各区民政部门官方渠道获取详细路线信息。活动不设参与门槛，不赶行程节奏，市民可放慢脚步，通过一场轻松随性的Citywalk，探访慈善地标、了解慈善职能、聆听慈善故事、参与公益服务，实现“边走、边看、边学、边行善”。

哪种商业健康保险可以抵扣个税：税优健康险政策解读

文章作者创建者：admin
文章日期 2026年9月2日
类别属于税优型商业健康险

保险
> **哪种商业健康保险抵扣个税**

# 哪种商业健康保险抵扣个税

*哪种* *商业* *健康* *保险* *抵扣* *个* *税*

在中国，根据《个人所得税法》及相关政策，符合条件的商业健康保险可以作为个人所得税的税前扣除项目。具体来说，以下类型的商业健康保险可以抵扣个税：1.税优健康保险：这是中国财政部、国家税务总局和中国银保监会联合推出的政策，允许纳税人购买符合条件的税优健康保险产品，并在计算应纳税所得额时进行扣除。税优健康保险通常由保险公司提供，且需要符合相关监管规定。需要注意的是，抵扣的金额有一定的限额，具体额度会根据国家政策调整。建议在购买相关保险产品前，仔细阅读保险合同条款，并咨询税务机关或专业税务顾问，以确保符合抵扣条件。

基础知识

1339

2026-09-01 03:31:57

*哪种* *商业* *健康* *保险*可以*抵扣* *个* *税*？

一般来说，符合以下条件的商业健康保险可以抵扣个税：1.保险合同签订需正确，税务合规。在实际选择商业健康保险时，建议咨询专业税务顾问或保险规划师，以确保符合相关税收政策规定，并能享受相应的优惠。推荐使用专业的保险测评平台，如深蓝保，以获取更多保险产品和税收方面的资源和建议。岁岁享3.0护理保险，是一款税优健康险，每年有2400块钱的抵税额，在不同税率下抵税金额不同。以30岁女性，5年每年5万，累计投保25万，到60岁时现金价值将近约有40万，irr达1.66%。

基础知识

1012

2026-09-02 03:38:06

买*商业*险*抵扣* *个* *税*吗哪些*保险*可以*抵扣* *个* *税*

购买商业保险可以抵扣个人所得税，但是不是所有的商业保险都可以抵扣个税。企业年金是企业和事业单位为职员设计的补充养老险，市面上个人是买不到的，是可以抵扣个税的。税收递延型商业养老保险，保险合同有税延优惠型字样，也是可以抵扣个税的。而平时在市面上自己购买的商业保险，包括年金险、重疾险、意外险、医疗险等，都是不能抵扣个税的。总的来说，企业年金在个人缴费工资税技术4%以内的部分，从个人当期应缴纳税所得额中扣除。税优健康险大多数以团体形式存在，需要公司统一购买。而税收递延型商业养老保险是一项试点工程，用户在购买之前需要咨询，看所在地是否有该类产品。

投保攻略

3668

2026-09-02 03:31:46

什么是*商业*健康险?*商业* *健康* *保险*如何*抵扣* *个* *税*？

今年7月1日起，符合规定的商业健康保险可以抵个税。目前，给予税收优惠政策的商业健康险，主要涵盖疾病保险、医疗保险两部分。符合规定的人群购买符合条件的商业健康保险，必须取得税优识别码，才能享受税收优惠。根据《关于推广实施商业健康保险个人所得税政策有关征管问题的公告》规定

个体工商户纳税，健康保险，税前扣除

基础知识

3419

2026-09-02 03:44:10

[[*税*优*保险*] 什么*商业*险可以*抵扣* *个* *税* *商业*险可以*抵扣* *个* *税*吗](https://www.shenlanbao.com/zhishi/11-643214)

在这篇文章中，我们将深入探讨商业险抵扣个税的可能性，以及如何购买合适的商业险来享受这一政策福利。商业险的优缺点与注意事项一、商业险的优点商业险的优点主要表现在以下几个方面：1.提供保障：商业险可以为消费者提供全面的保障，包括人身意外、财产损失、责任等。结语在本文中，我们详细地介绍了什么商业险可以抵扣个税以及商业险是否可以抵扣个税的问题。总的来说，商业险可以抵扣个税，但具体能抵扣的险种和抵扣方式因国家政策而异。

保险理财

1913

2026-09-02 03:22:46

*商业*险*抵扣* *个* *税*操作 *个* *税* *抵扣*商业保险怎么算

在这篇文章中，我们将详细介绍商业险抵扣个税的操作流程，以及如何计算个税抵扣商业保险。商业险与个税抵扣的关系1.商业险抵扣个税是一种政策优惠，旨在鼓励人们购买商业保险，提高个人保障。例如，健康保险的抵扣额度通常低于人寿保险。保险公司核实后，会将抵扣额度录入我们的个税系统。总的来说，操作个税抵扣商业保险的步骤主要包括了解保险种类和保险条款，分析自己的需求和风险，选择合适的保险产品，完成保险购买和缴纳保费，以及了解保险理赔流程和注意事项。

其他

2124

2026-09-02 03:40:42

什么*商业*险可以*抵扣* *个* *税* *商业*险可以*抵扣* *个* *税*吗

在这篇文章中，我们将深入探讨商业险抵扣个税的可能性，以及如何购买合适的商业险来享受这一政策福利。商业险的购买条件与价格购买商业险需要满足一定的条件，才能享受购买保险的优惠。商业险的优缺点与注意事项一、商业险的优点商业险的优点主要表现在以下几个方面：1.提供保障：商业险可以为消费者提供全面的保障，包括人身意外、财产损失、责任等。

基础知识

1184

2026-09-02 03:39:11

[[*税*优*保险*] *商业*险*抵扣* *个* *税*操作 *个* *税* *抵扣*商业保险怎么算](https://www.shenlanbao.com/zhishi/11-642378)

在这篇文章中，我们将详细介绍商业险抵扣个税的操作流程，以及如何计算个税抵扣商业保险。商业险与个税抵扣的关系1.商业险抵扣个税是一种政策优惠，旨在鼓励人们购买商业保险，提高个人保障。总的来说，操作个税抵扣商业保险的步骤主要包括了解保险种类和保险条款，分析自己的需求和风险，选择合适的保险产品，完成保险购买和缴纳保费，以及了解保险理赔流程和注意事项。结语通过以上的讲解，相信大家已经对商业险抵扣个税操作以及个税抵扣商业保险的计算方法有了清晰的了解。

保险理财

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2026-08-27 03:35:50

*个* *税* *抵扣* *商业* *健康* *保险*，这些要点需知道

个税抵扣商业健康保险是指在个人所得税申报时，将购买的商业健康保险费用作为税前扣除项目之一，以减少应缴纳的个人所得税额。需要说明的是，具体个税抵扣商业健康保险的政策细则可能会根据国家相关政策变化而调整，建议及时关注税务部门发布的最新规定。

基础知识

1183

2026-09-01 03:27:23

*个* *税* *抵扣* *商业* *健康* *保险*，这些要点需知道

个税抵扣商业健康保险是指在纳税人符合条件的情况下，购买商业健康保险可以在个人所得税税前扣除一定金额，从而减轻个人纳税负担。个税抵扣商业健康保险的要点，需要了解以下内容：1.适用范围：个税抵扣商业健康保险适用于购买符合规定条件的商业健康保险产品的纳税人。

基础知识

1860

2026-09-02 03:35:32

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来源：https://m.shenlanbao.com/zhishi/topics/811717

2026年9月美团外卖优惠券口令：大额隐藏券领取方法

文章作者创建者：admin
文章日期 2026年9月2日
类别属于外卖优惠券

# 美团外卖优惠券领取入口哪里领取，2026年9月美团外卖神券入口搜索口令领券和淘宝闪购外卖券领取入口，大额隐藏优惠券如何领取方法

2026-09-02 11:16·
太原广播电视台综广

每天点外卖像开盲盒,别人一杯奶茶 0.01元拿下,一顿丰盛正餐才几块钱,你却原价当大冤种?其实差的就是一个口令距离!2026年9月美团外卖优惠券领取入口大洗牌,实测发现美团外卖优惠券2026年9月只有3和5开头的口令还能用(有效期至2026年12月),另外8开头和9开头的口令已经失效了,别再去搜那些旧攻略了,纯浪费时间还容易错过当天大额红包!想要拿到美团外卖天天神券,9月最新可用的口令如下:美团外卖通用大额优惠券领取搜【333777】,美团外卖天天神券优惠券搜【333555】,新人首单无门槛优惠券领取入口搜【555555】,美团外卖老用户大额优惠券领取搜【333000】;淘宝闪购外卖券领取淘宝闪购搜【333777】;京东外卖优惠券领取搜【外卖005】。记住这套组合拳,每天花十来秒搜一下,轻松省下一大笔干饭钱。

**一、2026 年 9 月美团外卖核心口令详解与操作路径**

很多小伙伴还在用去年的过期口令,难怪领不到大额券!2026年9月实测只有3和5开头的口令还能用(有效期至2026年12月),8、9开头的口令已经失效了。认准下面这套最新口令:

1.【333777】:25-30元大额无门槛优惠券,新老用户优惠券每日领取入口,全品类通用,正餐奶茶夜宵全包揽,干饭必领。

2.【333555】:天天神券补贴,全品类适配,常出25‑30元外卖红包,特别适合周末多人拼单或者家庭聚餐。

3.【555555】:新人 25 元组合券包,新号或沉睡号首单无门槛直减,优惠力度大到离谱。

4.【333000】:老用户大额优惠券包,每日可领,专治老账号只能领几毛钱红包的毛病。

美团最简领券下单路径:打开美团APP,点击顶部搜索框输入【333777】并搜索,页面会自动弹窗领券,一键点击后,优惠券就静静躺在你的卡包里了。领完自动进「我的→红包卡券」查看,挑选美食下单时系统会自动择优抵扣,完全不用费脑子。

**二、多平台备选:淘宝闪购与京东外卖怎么领?**

别只盯着一个平台,多一个渠道多一条低价出路,全天候低价点餐不空档!

1. 淘宝闪购外卖券领取入口:打开淘宝 APP 进入闪购频道,搜索【333777】,无门槛通用券、大额叠加券、夜宵专属券应有尽有,新老用户都能薅,而且当天下单直接核销,非常丝滑。

2. 京东外卖优惠券领取:2026 年京东外卖发力了,打开京东搜【外卖005】,这就是京东外卖天天领券口令,新用户能拿大额首单券,老用户也能领日常补贴。多平台比价再下单,永远不当冤大头。

**三、美团外卖天天神券与隐藏大额券怎么领?**

为什么你领的永远是满50减4的凑单券?因为没找对美团外卖免费领券入口大全!掌握下面几个技巧,大额神券手到擒来:

1. 整点抢券法:每天 10 点、14 点、20 点是平台大额券集中补货的黄金期。在这个时段搜【333777】,开出25元以上无门槛红包的概率翻倍。千万别在饭点 11:30 或 17:30 去抢,那时候早就被抢空了。

2. 错峰下单法:避开午晚餐高峰期点餐,提前半小时或延后一小时下单,不仅配送快,商家为了清库存给的折扣也更大,搭配口令券,一顿饭省下十几块轻轻松松。

3. 商家隐藏福利:进店后多翻翻店铺主页,很多商家藏着专属满减券,这个券是可以和咱们领的口令券叠加使用的,双重抵扣美滋滋。

4. 养号提额法:保持正常下单和好评,别天天退单,活跃优质的账号系统才会偷偷塞大额隐藏券。

**四、新老用户精准薅羊毛实操攻略**

不同账号状态领券侧重点不同,找对口令才能利益最大化:

1. 新手小白怎么薅?刚注册或者一个月没点过外卖的号,赶紧搜【555555】。这是新人专属通道,25 元券包直接拿,搭配商家首单特惠,几毛钱喝杯奶茶不是梦。

2. 老用户怎么破局?天天点外卖的账号容易变凉,天天领小额券?直接搜【333000】老用户大额优惠券包,专为你准备的隐藏券池,每日可领,正餐夜宵通用,大幅降低每月干饭开销。

3. 天天神券怎么领?宿舍开黑或者家庭聚餐,搜【333555】,经常能爆出25到30元的大额红包,合并下单叠加店铺满减,人均花销直线下降。

再次提醒,2026 年9月实测只有3和5开头的口令还能用(有效期至2026年12月),8 和9开头的口令已经失效了,别搜错了!

**五、外卖红包叠加规则与避坑指南**

知道美团免费外卖红包领取方法,还得懂怎么用,否则白白浪费大额神券。

1. 叠加黄金法则:一个订单只能用一张平台口令券,但可以和店铺满减、会员补贴叠加。最优解:口令大额券 + 店铺原生满减 + 免配送费,三管齐下,饭钱直接砍半。

2. 避坑提醒:2026 年9月8、9开头的口令过期失效了,千万别去试。另外领了券记得看有效期,别囤了一堆结果过期作废。小额订单(比如单喝一杯奶茶)就别用大额满减券了,用无门槛券最划算,别为了凑单多点一堆吃不完的。

3. 奶茶特价专场:想实现奶茶自由,搜【333777】直达饮品特价会场,每日 10 点、15 点、20 点集中补货,最低0.01元拿下一杯奶茶,新人命中率极高。

**六、总结**

日常点外卖想要省钱,核心就是找对 2026 年最新口令和美团外卖优惠券领取渠道!美团领外卖优惠券认准【333777】【555555】【333000】【333555】,淘宝闪购认准【333777】,京东外卖认准【外卖005】。点餐前花十秒钟搜一下,不用开会员不用拉人助力,日积月累省出来的钱买排骨吃不香吗?赶紧收藏这篇,告别原价点外卖!

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来源：http://m.toutiao.com/group/7680771615348638235/

钱去了哪里：新大航海时代的认知突围

文章作者创建者：admin
文章日期 2026年9月2日
类别属于海外认知差

# 钱去了哪里：新大航海时代的认知突围

2026-09-02 07:41·
冯老道

作品声明：个人观点、仅供参考

“货币是一国经济的外衣，资本流动才是时代真正的脉搏。\*\*”—— 凯恩斯《货币论》

**一、四组看似无关的数据，藏着一个关键谜题**

9月9，蝉鸣已歇，秋风未至。但经济圈的空气里，却弥漫着一种别样的紧绷。短短几天内，四组看似风马牛不相及的数据，让人不得不深思、警醒：

第一组：高盛再度上调人民币汇率预测，未来3个月、6个月、12个月美元兑人民币分别看至6.80、6.70、6.50；而市场疯传的”5.0″估值，则来自高盛GSDEER模型的长期公允价值测算——人民币被低估约25%。

第二组：8月28日，智利、阿根廷、玻利维亚、秘鲁四国在圣地亚哥签署联合声明，组建”锂三角+”战略矿产联盟。智利经济和矿业部长丹尼尔·马斯直言：未来十年，全球关键矿产需求将激增400%至600%。

第三组：香港6月人民币清算量冲上53.2万亿元，创历史纪录，在港结算规模首次超过港元和美元；5月底离岸人民币存款达1.13万亿元历史高位，人民币债券发行量年内同比增长33%。

第四组：联合国贸发会议（UNCTAD）《2026年世界投资报告》显示，2025年全球FDI在连续两年下滑后反弹6%，达1.6万亿美元，但投资高度集中在AI基础设施、半导体、关键矿产和能源转型——这四者合计占全球绿地投资项目额的44%，而五年前这一比例仅为16%。中国2026年1-7月实际使用外资646.3亿美元，同比虽降6.2%，但高技术产业FDI逆势飙升32.7%。

《道德经》有云：”知其白，守其黑，为天下式。”这四组数据，白的是现象，黑的是底层逻辑。

多数人看到的是：人民币要升值了、南美要抱团了、香港人民币火了、外资来少了。但真正的认知差在于——这四件事根本就是一件事。

它们共同指向一个网红叙事刻意忽略或根本看不懂的真相：全球资本正在经历冷战结束以来最深刻的一次”地理大重估”。供应链区域化、制造业本地化、全球大放水结束——这三股洋流交汇之处，便是产业、资本、人员”大出海”这一超级风口的源头。

而这场大出海，不是选择题，是必答题。不是锦上添花，是突破经济天花板的核心战略选择，甚至没有之一。

**二、三层递进：从地缘裂变到资产重估的完整逻辑链**

**核心论点一：香港53.2万亿，宣告人民币从”贸易货币”跃迁为”金融武库”**

中信证券研报认为：香港离岸人民币市场的”沉淀—融资—投资—再流通”链条正在形成。什么意思？

过去三十年，人民币在国际上是个”储蓄罐”——别人赚了人民币，存起来，等着买中国货。现在不一样了。53.2万亿的单月清算量，意味着人民币在香港不再是过路钱，而是交易所。

更关键的信号是8月3日港交所推出的五年期中国国债期货——以人民币计价、现金结算。这是里程碑：人民币从此有了离岸的”利率之锚”，可以对冲、可以配置、可以杠杆。

三个核心论据：

**论据1：清算量、存款量、发债量”三量齐升”。** 5月底离岸人民币存款1.13万亿元创历史新高，人民币债券发行量年内同比增长33%。单月清算量大易受大型交易影响，但三项指标同步走高，说明市场功能发生质性飞跃。

**论据2：中美利差超200基点，形成”借人民币—投全球”的套利闭环。** 借美元贵、借人民币便宜，企业自然用人民币做融资货币。香港金管局将低成本资金规模翻倍至5000亿，债券通南向通额度从5000亿提至8000亿。一条”内地—香港—全球”的人民币循环通道正式贯通。

**论据3：高盛6.50的12个月预测是”市场汇率”，而5.0是”估值锚”，两者必须分清。** 高盛用GSDEER模型（纳入生产率与贸易条件）算出人民币公允价值接近5.0，但加权GSFEER模型后认为人民币低估约25%；而未来12个月更可能走到的是6.50。5.0是方向，6.50是路径。

而这背后，还藏着一个结论：实际有效汇率升值10%，将导致出口量在一个季度后下降4.4个百分点，拖累实际GDP增速约70个基点。人民币从6.72走到5.0需升值近26%——这对出口企业是”温水煮青蛙”式的利润侵蚀。

历史镜鉴：19世纪末英镑向美元过渡时，伦敦金融城也曾经历”清算量暴涨—衍生品创新—最终让位于纽约”的三段式。今天香港的53.2万亿，恰似当年伦敦的临门一脚。但中国与当年的英国毕竟不同——我们有实体贸易顺差5263亿美元的”压舱石”，这是人民币国际化的”真金白银”底气。但是对外贸而言，这确确实实是一个完全不同的生存图景了。

**核心论点二：南美”锂铜联盟”+全球FDI改道，标志着全球供应链重构**

8月28日圣地亚哥的那纸联合声明，绝不仅是四国矿业合作。它是全球南方”资源民族主义”的集结号。

智利、阿根廷、玻利维亚构成”锂三角”，智利和秘鲁又是全球铜矿巨头。四国联手，等于掐住了能源转型的咽喉。马斯部长说未来十年关键矿产需求增400%-600%——这不是预测，是论断。

三个核心论据：

**论据1｜UNCTAD数据揭示”投资极度集中”。** 2025年全球FDI虽反弹至1.6万亿美元，但AI基础设施、半导体、关键矿产、能源转型四类合计占绿地投资44%，五年前仅16%。钱不是少了，是高度聚焦战略行业。

**论据2｜东南亚首超东亚，成为亚洲最大FDI流入地。** 印度FDI增幅高达44%。与此同时，中国1-7月实际使用外资646.3亿美元同比下降6.2%——但高技术产业FDI逆势暴涨32.7%，其中研发设计服务增72.1%、电子信息设备制造增39.9%。钱没离开中国，钱在重构中国的投资组合。

**论据3｜南方国家主动改革税制抢资本。** 以智利为例，企业所得税从27%降至23%，恢复战略项目最长25年税务稳定保障，目标将项目审批时长缩短30%-70%。连”锂三角”的主角都在向内卷式改革要竞争力——这说明全球资源国的”内卷”比我们想象得更惨烈。

认知差在这里：大众看到的是”外资撤离中国”，但真相是”低技术外资撤离、高技术外资涌入”。2026年1-4月，卢森堡、瑞士、法国、美国对华投资分别逆势增长110.3%、60.8%、58.3%、24.5%。撤的是加工厂，进的是研发中心。

这说明什么？我们在国际分工当中的角色，正在从”世界工厂”向”全球创新策源地”升级，或者说从之前的金字塔中间层向雁阵头部跃迁。但是与此同时，当全球资本发现”低成本中国”模式边际效益递减，它必然寻找下一个载体——东南亚的工厂、南美的矿山、美国的AI数据中心。这就是供应链区域化的本质：资本在空间上的自我再分配。

**核心论点三：全球大放水结束，产业资本出海从”选修课”变为”生存术”**

最后一个拼图，是货币周期的根本反转。

美联储主席沃什在杰克逊霍尔年会的”首秀”被市场解读为十足鹰派，7月核心PCE同比仍高达3.3%，年底前加息概率超70%。韩国连续两月加息至3.00%，日本9月加息概率高达88%，欧洲央行9月加息几乎板上钉钉。

三个核心论据：

**论据1｜全球央行从”同步宽松”走向”显著分化”。** 美国凭经济韧性维持紧缩，日本缓慢推高利率阻日元贬值，欧洲在滞胀中被迫加息，新兴市场被汇率和通胀捆住手脚。这种分化本身，正在反向加剧全球金融市场波动。

**论据2｜中国制造业对外直接投资2024年增长37.3%，信息传输软件业投资暴增205.5%。** 2025年前三季度中国全行业对外直接投资流量达1289.3亿美元，同比增长3.6%。钱在主动出海。

**论据3｜A股上市公司2025年境外收入12.38万亿元，同比增13.3%，而总营收增速不足2%。** 5427家A股中2890家有境外收入，但深度国际化（境外占比>50%）仅17%——这意味着出海的空间，远远没有饱和。

这才是真正的认知差：大众以为”出海”是去海外建厂、去海外打工。错！高盛《中国出海3.0》报告揭示：新一轮出海大潮，已经开始输出AI产业化需要的一整套工业能力——变压器、开关柜、燃气轮机、液冷系统。

思源电气的北美变压器交货周期6-9个月，而海外同行要2-3年。高盛预计其美国变压器业务2027-28年毛利率可达36%-37%，比国内高出约17个百分点。产品没变，地理变了，利润就变了。

但我要泼一盆冷水——出海是放大器，不是均富卡。

出海岗位2025年前三季度同比增38.41%，新能源外派岗月薪2.2万→2.37万元，复合能力者薪酬高25-40%；

但外派失败率高达30%-40%，仅32.1%企业有回流机制；

低技能普工被东南亚分流，县城外出务工收入下滑。

《孙子兵法》云：”善战者，求之于势，不责于人。”出海之势已成，但不是所有人都能乘风而起。

**三、历史延伸：大航海、东印度公司与今天的”新出海”**

让我们把镜头拉远，看看历史给了我们什么镜鉴。

1600年，英国东印度公司成立。它不只是贸易公司，它是”股份制+国家背书+全球资源配置”三位一体的怪物。300年里，它把英国的纺织品、中国的茶叶、印度的香料、美洲的白银织成一张全球网络。东印度公司的本质，是产业资本+金融资本+国家权力的出海联合体。

今天的中国出海企业，正在重演这一逻辑：

比亚迪在匈牙利、巴西建厂——这是”产业出海”

高盛报告中的思源电气借变压器短缺打入北美——这是”能力出海”

香港53.2万亿人民币清算量——这是”金融出海”

但其中也存在隐忧。高盛报告指出：很多中国企业”销售国际化，但产能高度集中在中国”，海外工厂和本地服务体系相当有限。如果只把出海当成”换个地方卖货”，那不过是换了一个战场继续内卷。

**四、系统论模型与资产配置指引**

把上述三层逻辑收束，我们可以建立一个”地缘—货币—产业”三维观测模型：

主要矛盾：全球资本从”效率优先”向”安全优先”重构，供应链区域化与制造业本地化是这一矛盾的产物，而人民币国际化与产业资本出海则是中国的应对变量。

关键变量：

美联储政策路径（决定全球流动性闸门）

人民币兑美元汇率（6.50是高盛12个月基准，5.0是长期估值锚）

全球南方国家争夺关键矿产定价权和产业本土化的努力

今天我们看到的反全球化逆流，本质上是资本主义基本矛盾在全球空间维度的爆发——生产社会化与资本私人占有之间的矛盾，从一国内部外溢到全球范围。

由此推演的未来走向：

区域趋势预判：东南亚+南美将形成”新双核”——东南亚承接制造，南美提供资源。这两地将是中国产业出海未来5-10年最大的增量市场。

资产端逻辑：

核心判断：具备”跨境可移植性”的能力与资产，将成为下一个十年的硬通货。

具体而言：人民币资产国际化通道：香港离岸人民币市场从”储蓄罐”变”交易所”，意味着内地投资者通过债券通、跨境理财通参与离岸人民币资产的窗口已经打开。这不是简单的”买港股”，而是用人民币直接参与全球资产定价。

关键矿产的”上游权益”：南美四国联盟形成后，全球锂铜定价权将重构。与这一联盟形成深度合作的中国企业，有可能获得”资源+制造”的双重溢价。但其中有巨大的不确定因素或者说干扰项，就是美国的“唐罗主义”。

AI产业化的”瓶颈解决者”：高盛看好的变压器、开关柜、燃气轮机等”瓶颈解决者”赛道，中期（2026-2030）的确定性高于人形机器人和储能——因为前者卖的是”交货确定性”，后者被市场准入和贸易规则卡脖子。

风险提示：UNCTAD警告，2026年全球投资仍将面临”贸易政策不确定性、地缘政治紧张及高融资成本”三重挑战。出海不是避风港，而是更汹涌的海洋。

认知升维：

古人云：”不谋全局者，不足谋一域；不谋万世者，不足谋一时。”

当我们站在2026年9月的时点回望，会发现全球资本正在寻找”后美元时代”的新锚点，而中国，既是这个进程的变量，也有可能成为这个等式的解。

对普通人而言，这意味着：

你的钱袋子——未来不止能买国内的房子和理财，更能通过合规通道配置全球资产

你的职业技能——具备”跨境可移植性”——AI运用能力+产业实操能力+境外融入能力的复合，是未来十年的硬通货

你的投资逻辑——必须从”单一押注”升级为”投注全球产业链重构”

新大航海时代已经启航。你准备了多少粮草？

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来源：http://m.toutiao.com/group/7680360027105853994/