Anthropic与SpaceX算力协议规模曝光 最高达845亿美元

Anthropic与SpaceX算力协议规模曝光 最高达845亿美元

Anthropic与SpaceX算力协议规模曝光 最高达845亿美元

来源：智通财经网 | 2026-09-30 09:44

有媒体援引知情人士透露的消息报道称，全球AI大模型/AI应用领军者Anthropic已签订协议，拟支付最高845亿美元，以使用马斯克创立并掌舵的“AI+太空探索”领军者SpaceX(SPCX.US)截至2029年的AI算力资源。这也意味着，Anthropic同意向SpaceX支付的算力费用接近此前估算的两倍，此举也在凸显出模型商业化进程越快，能够及时交付并稳定运行的算力集群越具战略价值。

这一金额可谓远远高于今年5月披露的协议规模。SpaceX在其IPO申报文件中透露，Anthropic同意每月支付12.5亿美元，以获取AI算力，期限最长为三年。该协议可提前90天通知取消。如果协议完整执行三年，总金额将约为450亿美元。

此外，据媒体报道，在计入谷歌(GOOGL.US)、亚马逊(AMZN.US)和微软(MSFT.US)等其他的大型AI算力基础设施合作伙伴后，这家由达里奥·阿莫代伊领导的AI实验室预计将在未来十年支出至少5180亿美元，以支持其工作负载。

Anthropic冲刺IPO所披露的算力采购规模，正在强化SpaceX作为大型AI基础设施供应商的市场定位。Anthropic与SpaceX旗下xAI的协议，可能使其截至2029年的算力采购支出达到最高845亿美元，较此前按三年完整履约估算的450亿美元高出约87.8%。不过需要注意的是，这里的披露数据体现的是最新披露的合作规模扩大，尚不能据此判断单位算力租金上涨了多少。

高达845亿美元的算力协议浮出水面，SpaceX的AI增长引擎再获支撑

Anthropic招股书显示出的财务数据为这轮扩张提供了更具体的观察窗口：2025年营收增至上年的约12倍、接近46亿美元，经营亏损超过80亿美元，算力与基础设施支出达到73.3亿美元，约为2024年的三倍，占126.5亿美元总经营费用的约58%。这一最新IPO招股书中的数据表明，前沿模型商业化正在同时扩大收入和计算资源消耗，AI智能体/AI大模型训练、推理及基础设施投入仍显著领先于利润兑现。

此外，Anthropic未来十年左右至少5180亿美元的基础设施支出安排，约80% 大型AI基建项目支出不可取消或要求无论实际使用多少都必须付款。

SpaceX的外部客户基础也在扩大。其向SEC提交的文件显示，谷歌已签约获取约11万枚英伟达GPU及CPU、内存等配套算力，约定从2026年10月至2029年6月每月支付9.2亿美元。按完整33个月机械计算，对应303.6亿美元，另有此前爬坡期费用;合同同时包含交付要求与提前终止条款。

在AI算力资源供给端，据马斯克9月25日最新的披露，Colossus 1和Colossus 2两大超级AI数据中心合计配置约78万枚AI GPU，并计划分批增加GB300这一英伟达前沿AI AGPU算力集群;若其提出的全部批次兑现，总规模可达144万枚，但其中12月底的批次仍附带不确定条件。

“算力时间溢价”——谁先完成AI算力资源交付，谁先承接商业化

随着Anthropic欲以2万亿美元估值以及大约1000亿美元上市IPO融资规模来问鼎全球IPO王座，华尔街分析师们开始聚焦“算力时间溢价”——能够更早、稳定地投入使用的完整集群，其商业价值可能高于单纯拥有芯片。

对AI大模型领军者们而言，等待电力接入、网络调试和服务器交付，意味着推迟扩大用户容量与承接企业订单。Anthropic此前明确表示，SpaceX合作及其他新增算力安排使其能够提高Claude Code和API使用限额，并改善付费订阅用户可获得的容量。这构成了清晰的传导链：算力交付增加，产品服务能力扩大，进而为付费使用增长创造条件。

从底层AI推理架构看，最前沿AI智能体一次任务可能连续触发规划、检索、工具调用、代码执行与结果校验。GPU承担模型计算，CPU处理任务编排和工具执行，内存及存储承接上下文、缓存与任务状态;CPU环节过慢还可能增加缓存被移出及重新计算的压力。因此，智能体普及带来的采购对象，是GPU、CPU、内存、网络与供电散热协同运行的系统。SpaceX早期披露的Anthropic算力配置就包含约32.5万枚英伟达AI GPU，以及高性能CPU、EB级存储和数据中心内部高速光互连系统，足以说明大额合同对应的是完整AI算力集群服务。

英伟达AI GPU算力集群，无疑仍是最清晰的AI算力产业链层面供给瓶颈。TrendForce测算显示，2027年涵盖Blackwell与Vera Rubin平台的NVL72机架出货量预计同比增长超过50%;其市场调研的配图显示，相关系统产值预计由2026年的约2260亿美元升至2027年的7110亿美元，同比大幅增长214%。TrendForce预计，Vera Rubin系统平均售价约为GB300的两倍，晶圆与HBM等关键组件涨价也将推高系统价值;GB300需求预计延续至2027年上半年，随后VR200放量并成为2027年出货占比最高的平台。

对SpaceX而言，模型竞争与基础设施合作可以同时存在：自有模型争夺应用市场，对外提供算力则扩大基础设施的收入来源。由此推演，其投资价值更应围绕已交付容量、实际利用率和客户付款持续性展开。但是投资者们需要注意，最新845亿美元安排中的大部分仍可提前90天通知取消，因此应将其视为潜在收入规模与客户需求信号，不能直接当作已经锁定的845亿美元收入。

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OpenAI退Anthropic进 AI安全成最新估值锚

OpenAI退Anthropic进 AI安全成最新估值锚

OpenAI退Anthropic进 AI安全成最新估值锚

来源：21世纪经济报道 | 2026-09-30

9月28日，OpenAI决定取消发布新一代模型GPT-6.1 Astra。这款原计划10月在ChatGPT和Codex中推出的模型，在内部测试中被研究人员发现安全隐患，最终被放弃。两天前，OpenAI刚刚确认已暂停其最强模型的训练。

同一周，Anthropic发布了Claude Sonnet 5.5，这是9月内继Opus 5.5之后的第二款新模型。Anthropic CEO达里奥·阿莫代伊一个月前刚发表长文《我们必须为前沿AI踩刹车》，呼吁行业放缓开发节奏，但他的公司仍在以平均每两周一款的速度推出新模型，而安全，成为了他们的叙事标签。

表面看是两种战略选择，实际上指向同一件事：安全能力正在变成可定价的AI竞争的新壁垒。它写进招股书，融入估值，甚至决定了模型怎么定价、公司何时上市。资本，已经开始为“安全”这两个字重新定价。

今年6月，Anthropic、OpenAI先后递表，当时两家公司的上市竞速被市场视为AI行业资本化的标志性时刻。但到了9月，节奏开始分化，背后的原因，正是“安全”。

9月12日，OpenAI CEO山姆·奥特曼在接受媒体采访时说，现在上市“并不明智”。这家估值8520亿美元的公司，正式排除了2026年上市的可能。

“如果到2030年末，人工智能有大约10%的概率导致全人类灭亡，那么我们就不应该接受这样的风险。”奥特曼的表态罕见地将安全叙事嵌入了资本决策逻辑。他强调，OpenAI并不存在必须尽快IPO的压力，公司仍有大量有关安全、对齐以及行业与政府协作的问题需要解决。

过去三个月里，OpenAI已两次主动暂停最新一代模型的训练和评估。7月，因一起AI智能体入侵Hugging Face的安全事件，公司首次叫停相关开发。9月26日，OpenAI再次宣布暂停最新模型的训练、评估及包含工具调用的推理，原因是多起AI智能体在搜索美国联邦政府网站、收集和分发信息时出现超出用户指令范围的异常行为。OpenAI表示，只有在确认新增安全防护措施到位后才会恢复训练。

随后的9月28日，在开发者大会前夕，OpenAI决定取消发布新款人工智能模型GPT-6.1 Astra的计划，原因是该模型未能充分达到公司的安全标准。

相比之下，OpenAI的竞争对手Anthropic却显得从容。

就在奥特曼宣布不上市的半个月后，Anthropic连续发布了Claude Opus 5.5和Claude Sonnet 5.5两款模型。Opus 5.5在多项基准测试中登顶，成本降低40%，输出速度提升30%。Sonnet 5.5在智能体编程评估Terminal-Bench 4.0上从Sonnet 5的10.3%跃升至70.6%，任务成本比前代最高降低30%。Anthropic还在筹备Claude Haiku 5.5，预计数周内加入产品线。

产品节奏密集，IPO节奏同样密集。据了解，Anthropic计划在年内完成上市。公司估值从5月融资时的9650亿美元一路攀升，上市预期估值超过2万亿美元。据招股书显示，2025年公司营收增长12倍，接近46亿美元。

而在此之前，达里奥·阿莫代伊公开发表一篇文章《我们必须为前沿AI踩刹车》，核心观点就是放缓AI模型能力提升的速度。

但Anthropic并没有停止模型训练或技术投入。它正在筹备可能是史上最大规模的IPO，投资者迫切要求其展示可持续的增长和盈利能力，这要求公司必须持续迭代产品、扩大市场。而安全能力，更多成为了他们的叙事标签。

如果只看表面，OpenAI和Anthropic似乎在执行两套完全不同的战略。一家在取消发布、暂停训练，另一家在推进史上最大规模的IPO。但把时间轴拉长，两家公司的动作指向是相同的：在2026年的AI竞争格局中，安全能力正在转变为新的竞争壁垒。

据Gartner的预测，全球“Securing AI”（AI安全）市场规模将从2026年的28.35亿美元增至2027年的47.83亿美元，同比增长68.7%，2028年进一步接近77亿美元。

资本正在为这个叙事定价。据统计，2026年前八个月，AI安全赛道吸纳了38.9亿美元投资，仅8月就有22家AI安全初创公司获得融资。安全能力本身正在成为差异化产品。

Anthropic一直将自己定位为“安全至上”的AI实验室，并将安全能力直接嵌入了产品定价逻辑。新模型Sonnet 5.5是其首个配备网络安全防护措施的Sonnet系列模型，其网络安全能力已与Opus 5持平。

这也解释了为什么Anthropic可以在喊“限速”的同时推进IPO。在安全焦虑蔓延的市场中，“最安全的AI公司”这个标签本身就是估值叙事的一部分。

OpenAI也在做类似的事。GPT-6 Astra是其首个根据防范应对架构达到“关键”级网络安全能力的模型，公司为此采用了更严格的隔离、检查点加密、全面监控包括思路链在内的完整执行轨迹。安全能力的等级，正在变成模型定价的一部分。

与此同时，外部监管也在收紧，进一步深化安全与竞争力的绑定。

欧盟AI法案的通用人工智能模型执法机制已于2026年8月2日正式生效，欧盟委员会AI办公室获得调查权和处罚权，罚款上限为1500万欧元或全球年营业额的3%。虽然高风险AI系统的核心义务被推迟至2028年，但透明度要求和GPAI模型监管已经进入实操阶段。

美国层面，白宫推动的前沿AI安全自愿承诺，持续引导头部实验室在发布高能力模型前开展安全评估；加州SB53法案则以立法形式落地强制披露义务，达到算力阈值的前沿模型开发者，在部署前必须公开灾难性风险评估摘要，重大安全事件需及时上报，违规将面临单次最高100万美元民事处罚。

Anthropic招股书中，其专门把监管变化列为重大风险。一旦全球AI监管收紧，对模型训练、部署增加强制性安全要求，会显著抬升算力、人力成本，甚至限制部分产品落地。

可以确定的是，AI安全已经不再是技术讨论的附属议题，它已经写入了AI企业的招股书，融入了投资者评估AI公司的估值框架。

原文链接：https://m.21jingji.com/article/20260930/cd4ad13c80f5ca148a85740cf9450707_zaker.html

AI提示词怎么写才有效 从基础方法到高质量输出的实用指南

AI提示词怎么写才有效 从基础方法到高质量输出的实用指南

AI提示词怎么写才有效 从基础方法到高质量输出的实用指南

来源：搜狐 | 2026-09-30 20:23

随着生成式 AI 被用于写作、绘图、视频、电商和办公，越来越多人发现：同一个工具，输入方式不同，输出结果可能相差很大。

有人输入一句“帮我写一篇文章”，得到的内容泛泛而谈；有人会补充目标读者、文章结构、语气、关键词和输出格式，结果就更接近可直接使用的成稿。

提示词不是复杂的技术语言，而是把需求说清楚的方法。无论是让 AI 写文案、制作短视频脚本，还是生成商品图片，提示词越清晰，结果越可控。

提示词，也常被称为 Prompt，是用户向 AI 提供的任务说明。

后者给出的背景更明确，AI也更容易理解任务边界。

AI并不了解用户真实的业务背景，它只能根据输入内容进行推测。

如果提示词过于简单，AI就会用较为通用的方式完成任务；如果提示词包含了足够的上下文、限制和格式要求，输出就会更聚焦。

“写一篇文章”和“写一篇面向跨境卖家的 TikTok 视频提示词教程”，得到的内容方向完全不同。

如果没有说明产品、用户、平台和使用场景，AI往往只能给出较泛的内容。

希望得到短视频脚本时，可以明确要求按照“时间、画面、口播、字幕”输出；希望得到商品文案时，可以要求输出标题、卖点和行动引导。

如果一次性塞入太多相互冲突的要求，AI反而难以判断重点。更好的方法是先明确核心任务，再逐步补充必要信息。

同样是一条产品视频，面向学生、宝妈、户外爱好者和商务人士，表达方式都会不同。

提示词中加入用户画像，能让内容更有针对性。

很多人得到 AI 回复后，还要重新整理成脚本、表格或文案。

如果提前规定格式，就能让结果更接近实际工作流程。

模板中的产品、场景、卖点和目标市场都需要替换为真实信息，否则内容很容易出现不符合商品实际的表达。

请以“跨境电商如何使用AI提高内容效率”为主题，

3. 加入TikTok短视频和商品内容场景；

5. 使用二级标题分段，全文约1200字。

请为一款便携式咖啡杯设计一条20秒TikTok带货视频脚本。

对于刚开始使用 AI 的用户来说，最困难的通常不是“输入一句话”，而是不知道如何组织需求。

提示词资源库的作用，是提供可参考的内容框架。用户可以先找到与自己任务接近的示例，再修改产品信息、目标人群、语言、平台和输出要求。

Clipcat提供了较丰富的免费提示词资源，覆盖短视频、商品内容、视频分镜、商品图片和跨境电商文案等场景。对于需要持续制作内容的卖家，可以先按任务查找参考，再改写成适合自己商品的版本。

重点不在于“直接复制提示词”，而在于借助已有结构，更快明确内容目标和表达方式。

如果长期使用 AI，建议将有效提示词保存下来，而不是每次重新编写。

当有效模板不断积累后，提示词就不再是一次性指令，而会成为团队可复用的内容资产。

提示词可以帮助用户提高 AI 输出质量，但不能替代人工判断。

AI可以帮助整理、生成和优化内容，但产品信息、合规表达和最终发布仍需要人工审核。

原文链接：https://m.sohu.com/a/1082855048_122798971/

261天 一颗猪肾为生命搭桥 基因编辑猪异种移植创纪录

261天 一颗猪肾为生命搭桥 基因编辑猪异种移植创纪录

261天 一颗猪肾为生命搭桥 基因编辑猪异种移植创纪录

来源：人民网 | 2026-09-30 12:20

监控屏幕里，一头猪正在“单间”里安静进食。它住的地方，比ICU还干净。中科奥格生物科技有限公司（以下简称“中科奥格”）副总经理胡晓站在屏幕前看着，满脸欣慰。

住单间、吃定制饲料，出生时剖腹产、不喝母乳，立刻送进隔离器人工喂养，再转入超洁净设施；饲养员要穿全套隔离服，每3个月才能出基地，回来还要隔离检测……位于四川省内江市资中县银山镇的中科奥格，占地约330亩的产业园里，喂养着这样一群不普通的猪——基因编辑供体猪。它们的最终去向不是餐桌，而是手术台。

如此严苛的饲养标准，只因这些猪的器官最终要移植给人。

261天，将近9个月。这是基因编辑猪的肾脏在终末期肾病患者体内维持工作的时间。

2025年3月，西京医院窦科峰院士团队用中科奥格的六基因编辑猪，完成了亚洲首例、世界第5例基因编辑猪-终末期肾病患者肾移植，猪肾工作261天，入选《Science》2025年度十大科学突破。

对于终末期肾病患者而言，从“等不到器官”到“猪肾稳定工作”，这是充满希望的261天。

2025年11月23日，术后第261天，西京医院团队为患者切除了移植肾。患者有长期高血压、糖尿病、冠心病，术后又遭遇肺部感染、心衰、消化道出血，这些问题加快了移植肾的失功。团队综合研判后，为保患者生命安全，征得家属同意切除。

作为参照，美国麻省总医院2025年1月为66岁的Tim Andrews移植的猪肾工作271天后，同样因血栓性微血管病被摘除。82天后，他等到匹配的人类肾并移植成功。

上述案例说明猪肾作为“过渡桥梁”的功能成立——在等不到人类肾源的日子里，先顶上，不让患者在等待中死亡。

不过，支撑这261天的，是一条截然不同的技术路线。

美国那例猪肾移植，经过了69处基因改造，而中科奥格只编辑了6个基因，功能维持时间却几乎相当。6与69，不是简单的数字比对——更少的编辑位点，意味着科学家对关键基因的更精准选择。

敲除3个基因——GGTA1、CMAH、B4GALNT2。猪细胞表面的3种糖类抗原，就像3个“我是猪”的标签，免疫系统一眼认出，几小时内就会摧毁猪肾。敲掉这3个基因，就是把“标签”擦掉——这是异种移植的“第一道生死关”。

中科奥格实验室里正在忙碌的科研人员。人民网 赵祖乐摄

转入3个人类基因——2个补体调节蛋白基因像“灭火器”，压制免疫攻击；1个凝血调节蛋白基因像“交通警察”，防止微血管“堵车”（血栓形成）。

中科奥格用事实证明基因编辑数量与效果并不存在正相关，不是改得越多越好。

但是，选对6个基因，只是拿到了“入场券”，要让供体猪真正达到临床标准，从体细胞克隆到剖腹产出生，从不喝母乳到超洁净饲养，每一步都不能出错。目前，公司已培育10余种供体猪种系，累计承担国家级/省级项目20余项。今年4月，科创服务大楼投用，配套千级手术室、万级实验室，可开展猪-猴移植实验。

今年2月，中科奥格助力昆明医科大学第一附属医院完成一例六基因编辑猪到脑死亡受者的异种肝肾联合移植，猪肝、猪肾在受试者体内协同工作11天，创全球最长纪录；5月，助力广西医科大学第二附属医院完成全球首例基因编辑猪到脑死亡受者“原位全肝+双肾”移植，获Nature News报道。

临床前研究中，猪到猴肾移植存活超700天，猪到猴原位心脏移植存活超46天，创中国新纪录。2026年1月，完成国际首例基因编辑猪肝脏通过体外灌注支持治疗肝衰竭患者。从脑死亡研究，到终末期临床移植，再到肝衰竭体外灌注治疗，这条路正一点一点往前铺。

在异种移植赛道上，全球不止中科奥格一家。美国FDA已批准两项猪肾移植临床研究，异种移植从“同情用药”进入正式临床试验阶段。eGenesis已有5名患者接受移植，3名体内猪肾运转超8个月，证明猪肾可在人体内承担数月以上的肾功能替代。

潘登科的判断更务实：异种肾移植短期内（3-5年）更可能作为“桥梁”进入临床，为等不到肾源者争取时间。真正的“按需移植、商业化供应”，还需在大量长期存活数据、标准化供体猪生产和成本控制上突破。

在中国，终末期肾病患者数量庞大，可供移植的器官远远不够，许多人在等待中失去机会。异种器官移植，被视为破解器官短缺的方向。

2018年，中科奥格创始人潘登科带着基因编辑猪来到四川。这位2005年培育出中国首例体细胞克隆猪的科学家，最终选择了内江资中县。一个传统农业县，愿意为“还没有成功”的产业押注：2019年入驻内江国家农业科技园区，政府累计支持3968万元，保障330亩用地。2025年，中科奥格牵头18家院所承担“四大慢病”国家科技重大专项，内江异种移植产业园加快建设。从一家企业到一个产业园，胡晓最期待的是“链条完整了，人才愿意来了”。

眼下，基地里500余头基因编辑猪安静生长，科创大楼里猪-猴实验还在继续。这里的每一头猪，都将续写属于自己的261天，为末期肾病患者带来希望。（实习生范宸纤参与采写）

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黄金现货重挫沪金再度进入8字头 小克重金饰卖断货

黄金现货重挫沪金再度进入8字头 小克重金饰卖断货

黄金现货重挫沪金再度进入8字头 小克重金饰卖断货

来源：21世纪经济报道 | 2026-09-29 22:00

（原标题：黄金现货重挫沪金再度进入“8字头” 小克重金饰卖断货）

美东时间9月28日，黄金大跌，现货黄金跌3.96%，报4115.24美元/盎司；沪金也被“拖下水”，今日击穿900元/克，盘中最低触及892.62元/克。

国际金价下挫再次带动国内金饰挂牌价下行，深圳水贝黄金珠宝市场首饰金挂牌价回落至1068元/克。与此同时，黄金零售市场价格也跟着下调，有品牌一日下调33元/克。

记者了解到，随着价格下跌，叠加国庆长假带来的婚嫁黄金需求，黄金零售市场迎来销售热潮。

受10月份美联储加息预期上升，以及油价上涨加剧通胀担忧等影响，国际金价大幅跳水，9月28日，现货黄金日内跌幅逼近4%，盘中跌破4200美元/盎司。自2026年9月下旬美联储一致表决加息之后，国际金价就再度陷入调整，目前已经逼近4100美元/盎司的重要关口。

国际金价下跌，拖累上海金下行，今日上海金已经向下击穿900元/克，盘中最低触及892.62元/克。

市场普遍认为，黄金作为不生息资产，其持有的机会成本与无风险利率及美元汇率高度挂钩。美联储在本次重启加息的同时，释放了“年内或再加息、高利率维持更久”的鹰派远期信号，基准利率预期的抬升促使全球流动性回流美元资产。更强的美元和更高的无风险利率，对以美元计价的黄金形成了双重压制。

美联储近期刚把联邦基金利率目标区间上调至3.75%—4.00%，下一次议息会议定于10月27日至28日举行。

高盛在最新报告中预计，美联储在10月27日的议息会议上会完成今年的最后一次加息，随后本轮美联储的加息周期可能就结束了。但需要注意的是，该行补充称，油价持续回落以抑制通胀，是实现“两次加息就完事儿”的关键条件。

加息预期升温，美元走强，美元指数升破101点，这对黄金形成了压制。

9月29日，国内黄金饰品价格明显下调，多家黄金珠宝品牌公布的境内足金首饰价格较昨日有所调整，周生生报价1245元/克，较前一日跌27元/克；老庙黄金报价1242元/克，较前一日跌33元/克；周大福报价1246元/克，较前一日跌32元/克。

近一个月前（8月25日），各大品牌金饰价格曾全线突破1400元/克，其中周生生报1408元/克，周大福1410元/克，老庙1407元/克，创近三个月新高。也就是短短一个月的时间，金饰价格下跌超过150元/克。

不过随着价格下跌，叠加国庆长假带来的婚嫁黄金需求，黄金零售市场迎来销售热潮。一名深圳水贝黄金珠宝市场的卖家告诉记者，目前店内一种克重3克左右、直径2mm的转运珠手链已经处于断货状态。

“主要是近期黄金价格下跌得较快，市场的性价比又出来了，所以很多人过来咨询购买，特别是一些婚嫁的新人，本来就有购买的需求。目前来看，最畅销的还是小克重的素款首饰，一是总价比较低；二是素款的加工费比较低。”上述卖家表示。

价格虽然下跌，但投资人的热情不减。同花顺数据显示，截至9月29日，14只黄金ETF产品总份额已达到317.26亿份，继续维持在历史高位，较年初257.43亿份增长23.2%。

特别是进入9月，黄金ETF份额每个交易日都在净增长，累计净增已超过12亿份。

这股买入力量并非国内市场独有。世界黄金协会数据显示，8月全球黄金ETF净流入约180亿美元，创下有记录以来第二大单月流入；总资产管理规模达6150亿美元，持仓量增加121吨至4189吨，双双创历史新高。

全球最大的黄金ETF——SPDR的最新持仓量为1058.83吨，较前一日增加4.27吨，总持仓量达到近期高点。

一位华南基金经理分析，黄金投资者大致分两类：一类是以赚差价为目标的交易型投资者，如基金经理和大量散户，他们看的是短期涨跌节奏；另一类是做资产配置的投资者，如央行，逢低买入、长期持有。两类资金的节奏不同：如果不看好短期后市，前者可能止盈卖出；而后者看重的是中长期趋势，会在低点扫货，金价越低买入越多。

高盛维持2027年底5400美元/盎司的目标价不变，但已将2026年年底公允价值预测从此前的4900美元/盎司下调至4650美元/盎司。

瑞银同样维持黄金未来12个月的看涨判断，其预计2026年年底目标价为4600美元/盎司、2027年9月为5400美元/盎司。其核心逻辑在于，黄金的定价重心正在从实际利率转向美国债务的可持续性——市场交易主线已从传统利率逻辑切换至信用逻辑，黄金正从“抗通胀资产”升级为“主权信用对冲资产”。

花旗近日高调宣称“做多黄金”，并将黄金未来0-3个月目标价定在4800美元/盎司，6-12个月目标价定在5000美元/盎司。

富达投资全球宏观总监Jurrien Timmer表示，随着黄金交易从基于利率转向基于流动性，黄金的公允价值已经达到每盎司5000美元。他在9月初曾预期，市场假设美国财政部会为了压低收益率而继续大幅增加回购规模，并要求美联储的参与，这将强化货币贬值交易。而这种环境对黄金反而构成利好。

不过道明证券商品研究主管Bart Melek的态度相对保守。他指出，美联储一旦持续加息，黄金价格可能会回吐近期的部分涨幅，并在年底前跌至4200至4700美元/盎司交易区间的下限。不过，他也补充称，一旦通胀趋于稳定，美联储将有信心逐步解除紧缩政策，以实现其充分就业的目标，从而支持道明证券设定的2027年三季度的金价目标，即国际金价上涨至每盎司5350美元。

原文链接：https://4g.stockstar.com/detail/IG2026092900039464

9月非农破10万概率约50% 预测市场与华尔街出现分歧

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9月非农破10万概率约50% 预测市场与华尔街出现分歧

来源：金十数据 | 2026-09-30 14:26

预测市场交易员再度押注9月非农将超华尔街预期。在市场预计美联储10月加息的概率已降至约50%的背景下，就业数据强弱可能成为打破政策预期僵局的重要变量。

美国9月非农就业报告即将公布之际，预测市场交易员押注就业增长将高于华尔街经济学家的普遍预期。Kalshi数据显示，市场认为美国9月非农新增就业人数超过9万的概率接近60%，就业增幅超过10万的概率则大约为50%。

道琼斯对经济学家的调查显示，市场共识预计美国9月新增非农就业约8.4万人。路透社调查给出的预期略高，为9万人。美国劳工统计局将于周五公布9月就业报告，数据将成为市场判断劳动力市场韧性以及美联储后续利率路径的重要依据。

预测市场的合约按照美国劳工统计局最终公布的数据结算。除了Kalshi外，Polymarket交易员同样认为9月就业增幅达到10万人这一关口的概率大约为50%。

这一押注延续了8月就业数据意外走强后的市场判断。美国8月新增非农就业16.2万人，为5个月来最高，明显高于此前预期，也显示劳动力市场在经历夏季疲软后出现反弹。

9月数据如果接近甚至超过10万人，将使预测市场对就业韧性的判断得到进一步验证。不过，当前定价仍显示交易员对就业能否再次达到六位数并没有形成明显单边预期。

劳动力市场的另一组数据则释放出降温信号。美国劳工部周二公布的职位空缺及劳动力流动调查显示，截至8月底职位空缺数环比减少25.6万个至707.9万个，低于经济学家预期的722.5万个；招聘人数升至519.2万人，裁员和解雇人数则降至164.1万人。

职位空缺下降、裁员维持低位，使美国就业市场呈现更明显的“低招、低裁”特征。企业没有大规模削减现有员工，但新增岗位意愿也在减弱，意味着整体就业数据保持稳定的同时，劳动力需求的扩张动力正在减弱。

彭博报道称，美国失业者重新找到工作的时间近期已经超过6个月，长期失业人数接近200万人。在低失业率背后，求职周期拉长与就业机会减少正在形成新的压力。

投行对9月非农的判断整体偏谨慎。高盛预计9月新增非农就业8万人，失业率维持4.1%。

美国银行则预计9月新增就业仅6万人，其中私营部门增加5万人。该行认为，8月就业数据受到异常有利的季节性调整推动，9月可能出现反向回补，但底层就业增长仍在10万人以上。

值得注意的是，美国银行预计，9月非农本身未必成为美联储10月决策的决定性因素，并维持10月和12月各加息25个基点的判断。

德意志银行同样预计9月新增非农就业6万人、失业率维持4.1%，并认为这一增幅大致对应维持失业率所需的就业增长速度。该行预计，美联储后续仍可能在12月和明年3月继续加息。

富国银行的预测则更接近经济学家调查，预计9月新增非农就业9万人、失业率维持4.1%。

上述预测显示，华尔街投行并未普遍押注9月就业出现大幅反弹，部分机构甚至预计新增就业明显低于市场共识，凸显出预测市场与传统宏观预测之间的明显分歧。

周二，在纽约联储主席威廉姆斯淡化加息紧迫性后，联邦基金期货显示，市场预计下月再次加息的概率从约71%降至50%，9月就业报告或许对打破这一加息定价僵局尤其重要。

在就业报告公布前，周三将先发布ADP私营部门就业数据。周五非农最终读数究竟落在投行普遍预期的6万至9万人区间，还是接近预测市场押注的9万人甚至10万人以上，将成为市场重新评估就业韧性和美联储后续政策路径的关键数据。

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