高盛最新研报
高盛最新研报指出，费城半导体指数已较约一个月前盘中高点下跌逾20%，正式步入熊市区间。AI”痛苦波动”已促使投资者寻找新方向。
一、消费体验股
覆盖体育、主题公园、剧院、博物馆、博彩和线下娱乐。这类公司”能够以合理估值获取消费者体验支出强劲长期增长的敞口，且受AI颠覆的风险有限”。数据显示，体验类消费支出增速从2025年Q1的1%跃升至2026年Q1的6%，远超广义服务消费增速的2%。
二、复利增长型企业
筛选长期能提高每股收益、保持较高资本回报率并具备强劲自由现金流转化能力的公司。该篮子中位市盈率22倍，高于标普500等权指数的16倍，但相对市场的质量溢价已接近十年低位。
三、潜在并购标的
今年以来全球并购交易规模达1.2万亿美元，同比增长32%；交易数量增长12%。其中40%集中在计算机、电子和医疗健康领域。并购逻辑在于：宽松金融条件、稳健经济增长、较高CEO信心及友好监管环境。
高盛建议
不要把全部收益押在单一拥挤的AI赛道上。消费体验股拥有AI难以数字化的真实场景；复利企业拥有能够持续自我造血的商业模式；并购标的拥有可能被产业资本重新定价的价值。
原文链接：https://cj.sina.cn/articles/view/5953466437/162dab0450670b3h6k