算力大单上演纸面狂欢
来源：财联社
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财联社10月8日讯 资本市场最吊诡之处：看得见喧嚣台面，摸不透真实底牌。
一纸算力服务合同抛出，数亿数十亿大单迅速点燃市场。仅9月份就有蜂助手、彩讯股份、康惠股份、亚康股份等多家A股上市公司接连披露算力服务合同，总额超过160亿元。
但回望过往案例，现实并不乐观。财联社记者复盘2023年以来披露的且执行周期已满一年的算力订单发现，最终未能有效落地的竟成了主流。
多数合同爽约
依据上市公司公告，记者梳理了2023年以来披露的执行期超过1年的算力服务合同。在追踪合同签订一年后的履约进展时，爽约成为较普遍的现象，包括合同终止、解除、订单金额大幅缩水或交易对手方违约等情形。
共有16家上市公司合同合计金额超过5亿元，其中有10家存在合同披露一段时间后终止或至今仍未开始履行的情形。
充满不确定性的生意模式
部分客户约定较大采购规模可能是为了争取价格锁定未来供给。在高端算力紧缺设备市场，未能充分执行的合同主要障碍在于供应商无法取得足够货源或无法按照约定价格完成采购。
算力租赁业务往往需要经历一套流程：客户提出需求到确定方案到组织资金货源到上游采购到部署上架到验收到提供算力服务到持续结算回款。
豁免披露不等于免责令牌
在公开披露算力服务合同时，绝大多数上市公司均享受了对关键客户信息的豁免披露。信息不透明加剧了由信息不对称带来的二级市场风险。
投资者不应把公告了一份几十亿元合同理解成公司已经锁定几十亿元收入。真正进入证券法责任层面的关键是上市公司在签约时有没有把合同的确定性和重大限制条件说清楚。
根据多位行业人士预判，后续算力需求将持续旺盛。新一波订单潮或很快到来。