腾讯70亿美元租甲骨文的算力是一步险棋
来源：OFweek云计算网
原文链接：https://cloud.m.ofweek.com/news/2026-10/ART-178804-12003-30705666.html
10月初，腾讯花70亿美元和甲骨文签订了一份为期5年的算力租赁协议，腾讯将租用甲骨文位于东南亚的多个数据中心，约十万颗先进AI芯片的使用权。
这是腾讯历史上金额最大的海外算力租用协议，预付三成的费用在腾讯第二季度的财报中也有所显现，自由现金流为负138亿元，同期资本开支527.8亿元同比增长176%。因受出口管制，芯片留在境外数据中心，企业以云服务方式远程使用。
这批算力主要运用于混元大模型的训练和推理。管理层也表示算力自用不及预期的话也可通过腾讯云按成本回收并对外出租。
一、为什么不直接买而是租？
行业测算按照满负荷运转3年计算，自建数据中心的每GPU小时成本约0.55至1.10美元。现在主流云平台的按需使用价格约2.80至5.19美元。一年期预留使用约2.45至2.75美元。
腾讯花的70亿美元除以五年再除以十万颗，约合每颗每年1.4万美元，折合每GPU小时约1.6美元，算下来并不贵。
阿里巴巴早在2025年初就宣布三年投入3800亿建设云和AI基础设施。字节跳动2026年资本开支在1600亿元，几乎全部指向AI算力。
二、腾讯走的是一步险棋
2026年以来美国出口管制进一步强化，从芯片卖到哪里变成了谁在实际使用。5月底美国商务部发布执法指引，受管制的先进计算产品即便交付给第三国实体，只要最终控制权归属特定国家企业也可能需要许可证。
中国对数据出境安全同样有不可触碰的红线。企业多采用国内外分离做法。
合规算力更贵更稀缺。腾讯的70亿美元花在关门前。政策如果进一步收紧或租约生变，腾讯也可能竹篮打水一场空。
三、腾讯给甲骨文雪中送炭
标普今年7月将甲骨文评级下调至BBB-。2026财年甲骨文云基础设施业务收入增长77%，未履约合同总额暴增363%至6380亿美元。年度资本开支从212亿美元跃升至557亿美元，自由现金流转负。
腾讯把自己的训练算力押注在这样一家高杠杆的供应商身上有一定风险。
结语
腾讯一度是中国最赚钱的轻资产公司，如今也被AI卷入重资产行业。AI的入场券是明码标价的：五年70亿美元。