拐点。当前万得全A估值水平虽然较高，但美联储紧缩概率不大，国内低利率环境带来股权风险溢价适中，股票性价比较高。修复行情主线关注两条：超跌反弹线索可以关注核心资源（有色+化工），利空逐步出尽的恒生科技；强者恒强线索主要关注算力硬件以及泛能源。
国金证券认为，尾部风险缓解，市场转向风险偏好回升+确定性溢价。建议关注新旧能源、大宗商品、机械设备为代表的制造业重估机会，以及出口景气持续和资金回流改善下的内
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