高盛:华润置地(01109)开发物业减值可能加深惟出售收益及稳定租金提供缓冲

高盛发布研报称，华润置地目前股价较2026年底预测资产净值(NAV)折让17%，维持其”买入”评级，12个月基于NAV计算的目标价维持36.6港元不变。

华润置地2026年上半年营运数据稳健，其中开发物业合约销售同比增长6%至1,170亿元人民币，高于国营开发商同业平均持平之表现；期内租金收入同比增长13%，远高于同业低单位数增长。

考虑到一线城市以外持续的房价疲弱，该行将华润置地2026年度开发物业毛利率预测下调4个百分点至13.4%，以反映更深度的减值，并将2027至2028年度的开发物业毛利率平均下调4个百分点。

该行预计，公司账面盈利能力将在今年底见底，并在2028年开始看到改善。

高盛:华润置地(01109)开发物业减值可能加深 惟出售收益及稳定租金提供缓冲