**美国10月非农就业数据超预期强劲**- **数据发布**：2025年11月4日（周一）美东时间 8:30 AM – **关键指标**： – **新增非农就业人数**：**22.8 万人**（预期：18.5 万，前值：19.2 万） **大幅超预期** – **失业率**：**4.0%**（预期：4.1%） 低于预期 – **平均时薪同比**：**+4.1%**（预期：+3.9%） 通胀压力仍存> **市场解读**： > 就业市场过热 + 工资通胀顽固 → **美联储12月降息概率骤降**！—### 二、对市场的直接影响 市场反应 | 说明 ——–|—— **美债收益率飙升** | 10年期美债收益率跳涨至 **4.85%**（+12个基点） **利率期货定价变化** | CME FedWatch 工具显示：**12月降息概率从68%骤降至32%** **科技股首当其冲** | 高估值、久期长的科技股对利率最敏感 → 纳指期货大跌 **中概股连带下跌** | BABA 盘前跌约 **-2.3%**，受纳指拖累 + 外资风险偏好下降 1. **流动性压力**： – 美联储推迟降息 → 美元走强、全球流动性收紧 → **外资可能减持新兴市场资产（含中概股）**；2. **估值压制**： – 无风险利率上升 → 科技股DCF估值模型中的折现率提高 → **理论估值下修**；